>> 中信建投-見微知著·實(shí)體經(jīng)濟(jì)觀察-二季度央行問卷點(diǎn)評(píng)：經(jīng)濟(jì)底再確認(rèn)-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1036KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃文濤,王大林 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
央行二季度調(diào)查問卷報(bào)告顯示，居民、企業(yè)家、銀行家群體相關(guān)指標(biāo)多數(shù)處于收縮區(qū)間或出現(xiàn)環(huán)比下滑。一定程度上驗(yàn)證了4月以來，隨著補(bǔ)償性因素衰減后，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的邊際轉(zhuǎn)弱。具體來看：第一，居民收入、就業(yè)的當(dāng)期感受及未來預(yù)期轉(zhuǎn)弱；房?jī)r(jià)預(yù)期繼續(xù)走弱并壓制其購房意愿；居民儲(chǔ)蓄意愿仍處高位，但旅游等出行相關(guān)的消費(fèi)意愿已明顯改善。第二，企業(yè)經(jīng)營(yíng)景氣整體改善不大，但盈利指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，或預(yù)示企業(yè)利潤(rùn)即將迎來修復(fù)拐點(diǎn)；產(chǎn)品銷售價(jià)格、原材料購進(jìn)價(jià)格感受指數(shù)環(huán)比下跌較多；出口及國(guó)內(nèi)訂單指數(shù)亦處于收縮區(qū)間；資金周轉(zhuǎn)和銷貨款回籠難度也出現(xiàn)邊際抬升。第三，受制于基本面筑底和信貸需求提前釋放，貸款需求指數(shù)明顯走弱；由于央行對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷維持定力，銀行家的貨幣政策感受指數(shù)及預(yù)期指數(shù)繼續(xù)回落。
產(chǎn)業(yè)高頻追蹤
消費(fèi)：乘用車銷量繼續(xù)回落，白酒、中藥價(jià)格上漲。本周乘用車廠家零售同比增長(zhǎng)-6.2%，跌幅擴(kuò)大；義烏中國(guó)小商品指數(shù)（場(chǎng)內(nèi)/網(wǎng)上/出口價(jià)格指數(shù)）環(huán)比分別下跌0.2%/2.5%/0.0%；白酒（五糧液/瀘州老窖）環(huán)比分別上漲0.0%/0.8%。成都中藥材價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲1.4%。
農(nóng)產(chǎn)品：玉米下跌較多，豬肉價(jià)格企穩(wěn)。本周CBOT玉米價(jià)格環(huán)比下跌8.3%；NYBOT2號(hào)棉花價(jià)格環(huán)比上漲3.7%；豬肉價(jià)格環(huán)比下跌0.2%；雞肉價(jià)格環(huán)比持平；蔬菜價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌0.7%。
TMT：電子及半導(dǎo)體指數(shù)平穩(wěn)，電影市場(chǎng)繼續(xù)修復(fù)。本周費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，同比上漲42.0%；中國(guó)臺(tái)灣電子指數(shù)（電子/半導(dǎo)體）環(huán)比上漲0.8%/0.1%，同比上漲27.9%/26.4%；電影票房收入、觀影人次同比分別增長(zhǎng)118.0%、105.6%，漲幅均收窄。
地產(chǎn)：土地成交邊際改善，商品房銷售繼續(xù)走弱。本周100大中城市成交土地面積同比下跌19.7%，跌幅收窄；30大中城市商品房成交面積同比下跌31.3%，跌幅擴(kuò)大；全國(guó)城市二手房出售掛牌量指數(shù)同比下跌20.6%，跌幅收窄；十大城市商品房存銷比環(huán)比下跌17.6%。
交通運(yùn)輸：主要運(yùn)價(jià)指數(shù)全面回落。本周波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)（干散貨BDI/海岬型BCI/輕便極限型BSI ）環(huán)比分別下跌11.3%/16.9%/1.5%；中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）和沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCBFI）環(huán)比分別下跌1.7%/2.4%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，地產(chǎn)停止回暖，海外經(jīng)濟(jì)衰退。
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