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截至7月7日當周，大盤整體呈現(xiàn)沖高回落，滬指周跌0.17%，失守3200點。深成指弱勢回調(diào)，周跌1.25%；創(chuàng)業(yè)板指周跌2.07%。四期指均呈弱勢，相對而言小盤指數(shù)跌幅擴大，中證1000周跌1.22%。市場做多情緒再度回落，滬深兩市成交量有所回落，北向資金凈流出擴大。
　　比價方面，價值風格跑贏成長，市值風格偏中盤。一級行業(yè)中共16個上漲，14個下跌。漲幅靠前的行業(yè)有：綜合金融3.78%、煤炭3.41%、汽車3%；跌幅居前的行業(yè)有：傳媒4.73%、計算機-2.9%、新能源-2.41%持倉量方面，股債輪動在上周有所減弱，盡管TF維持高位，但是邊際減弱，IM和IC有所回升，穩(wěn)經(jīng)濟的貨幣政策對于股債有平衡作用。
　　估值指標來看，當前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國債利率處于過去五年80%的分位點；滬深300股息率/10年國債利率處于過去五年84%的分位點。相對債市來說，股市依然具有性價比。
　　從高頻宏觀基本面因子評分來看，期指方面，通脹指標2分，流動性指標3分，估值指標3分，市場情緒指標4分。期債方面，通脹指標6分，流動性指標5分，市場情緒指標9分。期限結(jié)構(gòu)方面，分紅影響下，四大期指合約均小幅走闊。
　　基于股債橫截面的CTA策略本周策略凈值上行0.03%。上周收益來源為周一周二做多IF以及持有TF多頭，虧損來自于后半周做多IM。長周期方面，上周工業(yè)企業(yè)利潤和PMI數(shù)據(jù)均等于或好于預期基本上隨時間信號影響權(quán)重減少。短周期信號主導綜合方向，其中價差匯率變化對于風格間變化影響較大。人民幣承壓狀態(tài)下IF和IH相對短周期信號更強。持倉量方面，股債輪動在上周有所減弱，日內(nèi)多空博弈增加，繼續(xù)突破的空間減少，震蕩狀態(tài)下轉(zhuǎn)向成長，持倉量對于綜合信號的權(quán)重減弱，偏向中性震蕩。期債方面，短周期有所回落，主要原因在于匯率承壓以及資金面對于尤其是TF的利多影響邊際遞減。從TF隔季交投情況來看，遠月的凈空單并沒有突破10日平均，表明市場也并不認為過大的下跌空間。5年期和10年期短周期信號差異仍存，但邊際減弱。
　　目前，當前國債收益率曲線相對偏平坦，考慮到市場對于經(jīng)濟復蘇不及預期，資金利率有概率進一步寬松，短端利率下行賠率更大一些，未來短期建議以做陡為主。