>> 川財證券-6月CPI、PPI數(shù)據(jù)點評：6月CPI、PPI環(huán)比降幅收窄-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳靂,張卓然 |
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事件
7月10日,國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2023年6月份，全國居民消費價格同比持平，漲幅由上月的0.2%轉(zhuǎn)為持平；環(huán)比下降0.2%，降幅與上月相同。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降5.4%，降幅比上月擴大0.8個百分點；環(huán)比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個百分點。（國家統(tǒng)計局）
點評
CPI環(huán)比下降，同比轉(zhuǎn)為持平。6月份，食品價格延續(xù)季節(jié)性回落，環(huán)比下降0.5%，降幅較上月收窄0.2個百分點。高溫、降雨天氣影響了鮮菜供給，使其價格由上月下降3.4%，轉(zhuǎn)為本月上漲2.3%；其他食品整體供應(yīng)充足，價格下降居多，雞蛋、鮮果、豬肉、水產(chǎn)品價格環(huán)比降幅均在1.2%-2.6%之間。非食品方面，國內(nèi)能源價格受國際油價輸入性影響，下降0.7%，降幅較上月擴大0.5個百分點；服務(wù)消費牽頭復(fù)蘇，帶動服務(wù)價格由上月下降0.1%，轉(zhuǎn)為上漲0.1%；受市場供應(yīng)偏緊影響，中藥材價格上漲1.7%。
PPI環(huán)比降幅有所收窄。PPI環(huán)比、同比持續(xù)回落，主要由于煤炭、石油等大宗產(chǎn)品價格繼續(xù)回落，疊加上年同期對比基數(shù)較高；環(huán)比降幅較上月收窄0.1%，受益于部分技術(shù)密集型行業(yè)、部分電力生產(chǎn)行業(yè)價格上漲的支撐。環(huán)比來看，工業(yè)品市場方面，受國際市場原油價格回落、有色金屬價格波動影響，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格分別下降2.6%、1.6%、0.8%；受煤炭、鋼鐵供給充足影響，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格分別下降6.4%、2.2%。價格支撐因素方面，部分技術(shù)密集型行業(yè)價格上升，其中，飛機制造、智能消費設(shè)備制造、醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造價格分布上漲1.0%、0.4%、0.2%；高溫天氣頻發(fā)帶動用電需求，風(fēng)力發(fā)電和太陽能發(fā)電價格分別上升2.6%、1.4%。
展望后市，隨著穩(wěn)增長政策進(jìn)一步落地顯效，基本面將逐漸企穩(wěn)，CPI有望在三季度中后期溫和回升。短期內(nèi)，豬肉供給充裕、消費需求偏弱的情況或?qū)⒀永m(xù)，但三季度末豬肉價格有望筑底，疊加高溫降雨天氣、節(jié)假日效應(yīng)、餐飲市場需求復(fù)蘇，食品價格有望扭轉(zhuǎn)回落態(tài)勢。PPI方面，下半年同比降幅有望逐漸收窄。隨著國內(nèi)需求復(fù)蘇，生產(chǎn)資料價格有望企穩(wěn)回升，生活資料價格預(yù)計將隨居民收入預(yù)期的提高、消費信心的恢復(fù)，呈現(xiàn)回暖趨勢。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，出現(xiàn)嚴(yán)重信用事件，政策變化不及預(yù)期。
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