>> 華泰期貨-飼料日?qǐng)?bào)：美豆優(yōu)良率不及預(yù)期，豆粕高位整理-230712
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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來(lái)源： |
華泰期貨 |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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粕類(lèi)觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)豆粕2309合約3994元/噸，較前日上漲19元，漲幅0.48%；菜粕2309合約3637元/噸，較前日上漲20元/噸，漲幅0.55%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格4212元/噸，較前日上漲62元/噸，現(xiàn)貨基差M09+218，較前日上漲43；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨4169元/噸，較前日上漲67元/噸，現(xiàn)貨基差M09+175，較前日上漲48；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格4288元/噸，較前日上漲69元/噸，現(xiàn)貨基差M09+294，較前日上漲50。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格3925元/噸，較前日上漲30元/噸，現(xiàn)貨基差RM09+288，較前日上漲10。
近期市場(chǎng)資訊，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的壓榨周報(bào)顯示，上周美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)比一周前減少12%。截至2023年7月7日的一周，美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)為2.74美元/蒲，上周是3.12美元/蒲。同期當(dāng)?shù)卮蠖宫F(xiàn)貨平均價(jià)格為15美元/蒲，上周14.75美元/蒲。
USDA，截止7月9日當(dāng)周，23/24年度美豆優(yōu)良率51%，預(yù)期52%，前周50%，去同62%，五年均63%；開(kāi)花率39%，前周24%，去同30%，五年均35%；結(jié)莢率10%，前周4%，去同6%，五年均7%。同期，23/24年度美玉米優(yōu)良率55%，預(yù)期53%，前周51%，去同64%，五年均66%；抽絲率22%，前周8%，去同14%，五年均21%；乳熟率3%，去同2%，五年均2%。巴西商貿(mào)部稱(chēng)，截至7月9日當(dāng)月共5個(gè)工作日，巴西出口大豆360.4萬(wàn)噸，日均出口72.1萬(wàn)噸，高于去年7月的35.7萬(wàn)噸/日；出口豆粕61.6萬(wàn)噸，日均出口12.3萬(wàn)噸，高于去年7月的9.5萬(wàn)噸/日；出口玉米51.9萬(wàn)噸，日均出口10.4萬(wàn)噸，不及去年7月的19.6萬(wàn)噸/日。
昨日豆粕期價(jià)維持震蕩，近期國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)減少，油廠庫(kù)存有所下降，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行。綜合來(lái)看，雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)格局沒(méi)有太大變化，后期大量到港的供應(yīng)壓力仍存，但是當(dāng)前國(guó)內(nèi)價(jià)格的關(guān)鍵影響因素仍在美豆上。在USDA面積報(bào)告大幅下調(diào)種植面積的背景下，美豆價(jià)格得到了較為強(qiáng)力的支撐。而從目前美國(guó)的情況來(lái)看，旱情并未得到實(shí)質(zhì)性緩解，大豆的優(yōu)良率依舊處于50%的歷史低點(diǎn)。在當(dāng)前8350萬(wàn)英畝的種植面積的壓力下，如果想要滿(mǎn)足本年度的消費(fèi)，則需要53蒲式耳/英畝的歷史級(jí)別單產(chǎn)且沒(méi)有容錯(cuò)，但當(dāng)前的天氣情況恐難以支持。如果后期天氣情況得不到改善而導(dǎo)致本年度美豆單產(chǎn)下滑，則美豆平衡表將會(huì)再度面臨去庫(kù)的緊張局面。因此后期需要持續(xù)關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)的天氣情況，如果天氣端難以改善，則將再度帶動(dòng)美豆和國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格一同上行。
■策略
單邊謹(jǐn)慎看漲
■風(fēng)險(xiǎn)
美豆產(chǎn)區(qū)天氣改善
玉米觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤(pán)玉米2309合約2755元/噸，較前日下跌24元/噸，跌幅0.86%；玉米淀粉2309合約3133元/噸，較前日下跌34元/噸，跌幅1.07%?，F(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價(jià)格2840元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C09+85，較前日上漲24；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格3275元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS09+142，較前日上漲34。
近期市場(chǎng)資訊，美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至2023年7月6日的一周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量34.1萬(wàn)噸，比一周前增加49.5%，同比減少63.5%。當(dāng)周美國(guó)沒(méi)有對(duì)中國(guó)出口玉米。截至2023年7月6日，美國(guó)2022/23年度玉米出口檢驗(yàn)總量3350.2萬(wàn)噸，同比下降32%。Soybean & Corn Advisor稱(chēng)，根據(jù)Patria AgroNegocios的數(shù)據(jù)，截至上周晚些時(shí)候，巴西二茬玉米的收割率為28.3%，而去年的收割率為44.6%，平均收割率為35.9%。這意味著本周上漲了11%。馬托格羅索州以49%的收割率領(lǐng)先，預(yù)計(jì)馬托格羅索州將生產(chǎn)巴西2022/23年二茬玉米的一半左右。
昨日玉米期價(jià)維持震蕩，當(dāng)前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)余糧減少、庫(kù)存降低，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但小麥價(jià)格回落壓制了玉米價(jià)格，預(yù)計(jì)近期玉米價(jià)格震蕩運(yùn)行。需求方面，在當(dāng)前玉米高價(jià)格的影響下，飼料企業(yè)對(duì)該價(jià)格接受程度不高，對(duì)于補(bǔ)庫(kù)需求謹(jǐn)慎采購(gòu)；深加工企業(yè)利潤(rùn)倒掛，但是開(kāi)工有所回升，需求也有所增加。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)供應(yīng)端存在壓力的情況下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格仍將震蕩運(yùn)行。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險(xiǎn)
無(wú)
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