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事件概述：7月11日，公司公告北京鉑陸計(jì)劃以上海為核心先行啟動(dòng)氫能新業(yè)務(wù)，決定在上海設(shè)立氫能業(yè)務(wù)的經(jīng)營主體。
　　氫能主體有望落地上海，優(yōu)質(zhì)資源加快整合：在儲氫領(lǐng)域，公司及相關(guān)投資方通過自身渠道資源、項(xiàng)目建設(shè)經(jīng)驗(yàn)等對北京鉑陸提供多方面業(yè)務(wù)支持，各方一致認(rèn)為將氫能業(yè)務(wù)主體設(shè)立在上海更有利于業(yè)務(wù)的發(fā)展，并對《股權(quán)投資協(xié)議》進(jìn)行補(bǔ)充修改：1）投資方未交付的1300萬元投資不再投入北京鉑陸，北京鉑陸應(yīng)履行減資的相關(guān)程序，恢復(fù)至增資前的股權(quán)結(jié)構(gòu)；2）針對公司已支付的700萬元投資款，北京鉑陸將通過轉(zhuǎn)讓新公司（暫定名“上海鉑陸”）股權(quán)的方式予以抵償，同時(shí)“北京鉑陸氫能有關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)將轉(zhuǎn)入上海鉑陸”。氫能業(yè)務(wù)主體由北京轉(zhuǎn)移到上海，將有助于公司集中現(xiàn)有項(xiàng)目資源，推動(dòng)儲氫技術(shù)項(xiàng)目落地，加快商業(yè)化應(yīng)用，未來不排除公司進(jìn)一步增資實(shí)現(xiàn)氫能主體并表的可能性。
　　業(yè)務(wù)深度耦合，鑄就節(jié)能降碳先鋒：北京鉑陸致力于從事安全、高效儲氫材料、儲氫裝置的研發(fā)、設(shè)計(jì)，在金屬儲氫和有機(jī)溶液儲氫領(lǐng)域擁有發(fā)明專利和實(shí)用新型專利共約20項(xiàng)，已實(shí)現(xiàn)噸量級金屬儲氫材料的供應(yīng)。固態(tài)儲氫具有高體積密度、高安全性、快速?zèng)_放氫等優(yōu)點(diǎn)，其中鈦系合金是一種綜合性能較好的貯氫材料，同時(shí)也是一種典型的AB型貯氫合金。未來，北京鉑陸可在兩個(gè)方面與公司業(yè)務(wù)形成協(xié)同：1）公司挖掘污水、污泥、廢氣的資源能源特征，并借助北京鉑陸安全儲氫技術(shù)，提升污水處理廠物質(zhì)和能量循環(huán)水平，進(jìn)而推進(jìn)儲氫技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用；2）氫能業(yè)務(wù)可與子公司捷碳科技的碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)形成耦合效應(yīng)，促進(jìn)業(yè)務(wù)拓展。
　　 CCER有望重啟，捷碳科技或迎機(jī)遇：2022年下半年，公司收購捷碳科技，捷碳科技的業(yè)務(wù)主要涵蓋碳咨詢、碳資產(chǎn)開發(fā)與交易（開發(fā)項(xiàng)目類別主要包括VCS、GS和PHCER）。2023年6月，鄂爾多斯市國瑞碳資產(chǎn)管理有限公司、中財(cái)荃興實(shí)業(yè)投資有限公司及捷碳科技同步簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，為鄂爾多斯市首單林業(yè)碳匯項(xiàng)目減排量交易協(xié)議，本項(xiàng)目由捷碳科技團(tuán)隊(duì)全程負(fù)責(zé)開發(fā)和交易技術(shù)支撐。公司通過布局“雙碳”領(lǐng)域，積極探索業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的新思路，延伸節(jié)能低碳產(chǎn)業(yè)鏈布局。
　　投資建議：氫能業(yè)務(wù)主體有望落地上海，將有助于公司集中現(xiàn)有項(xiàng)目資源，推動(dòng)儲氫技術(shù)項(xiàng)目的應(yīng)用落地，北京鉑陸技術(shù)儲備豐富，有望與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)深度耦合并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化推廣。維持對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)23/24/25年EPS分別為1.31/1.65/1.98元/股，對應(yīng)2023年7月11日收盤價(jià)PE分別為18.9/15.0/12.5倍。維持2023年22.0倍PE，目標(biāo)價(jià)28.82元/股，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)；行業(yè)競爭加劇。