>> 建信期貨-豆粕日?qǐng)?bào)-230714
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王海峰,林貞磊,余蘭蘭 |
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一、行情回顧與操作建議
今日外盤(pán)美豆下跌，11合約在1330美分。周四凌晨USDA公布7月供需報(bào)告，前期普遍預(yù)計(jì)單產(chǎn)將會(huì)下調(diào)，然而本次報(bào)告中卻并未調(diào)整，由于種植面積的下降，新季產(chǎn)量端是較前期有明顯的調(diào)低，但同樣的，需求端也同步調(diào)減，特別是出口項(xiàng)，目前在新作預(yù)售極差的情況下，USDA大幅下調(diào)出口需求以對(duì)沖產(chǎn)量的下調(diào)，最終期末庫(kù)存僅降至3億蒲左右，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，造成盤(pán)面大跌。但是我們?nèi)匀恍枰⒁獾氖牵?月報(bào)告仍然有機(jī)會(huì)去下調(diào)單產(chǎn)，特別是目前大豆優(yōu)良率仍然維持在偏差的狀態(tài)，另外在天氣的窗口期內(nèi)，盤(pán)面始終有向上的動(dòng)力，故本次報(bào)告的利空可能偏短期，而在7-8月仍然更多的是天氣決定盤(pán)面，在天氣市的時(shí)間窗口下預(yù)計(jì)仍然有偏強(qiáng)運(yùn)行的可能。當(dāng)然從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，四季度巴西擴(kuò)種、阿根廷增產(chǎn)的量還是相當(dāng)大，未來(lái)供應(yīng)的大方向維持增多不變，但市場(chǎng)目前更加聚焦當(dāng)下的不確定性。國(guó)內(nèi)方面，今天同樣跟隨外盤(pán)有一波下跌，但幅度并不是很大，且09合約比01合約相對(duì)更強(qiáng)，主要也是美國(guó)新季的豐產(chǎn)預(yù)期減弱及南美擴(kuò)種預(yù)期的持續(xù)，預(yù)計(jì)09合約將持續(xù)偏強(qiáng)，而中長(zhǎng)期空單則更應(yīng)當(dāng)關(guān)注在天氣市在9月兌現(xiàn)，且市場(chǎng)邏輯逐步切換到南美后的時(shí)間窗口，標(biāo)的以01及后續(xù)合約更為適宜，目前不適宜入場(chǎng)。
二、行業(yè)要聞
USDA供需報(bào)告：7月美國(guó)2023/2024年度大豆種植面積預(yù)期8350萬(wàn)英畝，6月預(yù)期為8750萬(wàn)英畝，環(huán)比減少400萬(wàn)英畝；7月美國(guó)2023/2024年度大豆收獲面積預(yù)期8270萬(wàn)英畝，6月預(yù)期為8670萬(wàn)英畝，環(huán)比減少400萬(wàn)英畝；7月美國(guó)2023/2024年度大豆單產(chǎn)預(yù)期52蒲式耳/英畝，6月預(yù)期為52蒲式耳/英畝，環(huán)比持平；7月美國(guó)2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期43億蒲式耳，6月預(yù)期為45.1億蒲式耳，環(huán)比減少2.1億蒲式耳；7月美國(guó)2023/2024年度大豆總供應(yīng)量預(yù)期45.75億蒲式耳，6月預(yù)期為47.6億蒲式耳，環(huán)比減少1.85億蒲式耳；7月美國(guó)2023/2024年度大豆壓榨量預(yù)期23億蒲式耳，6月預(yù)期為23.1億蒲式耳，環(huán)比減少0.1億蒲式耳；7月美國(guó)2023/2024年度大豆出口量預(yù)期18.5億蒲式耳，6月預(yù)期為19.75億蒲式耳，環(huán)比減少1.25億蒲式耳；7月美國(guó)2023/2024年度大豆總消耗量預(yù)期42.76億蒲式耳，6月預(yù)期為44.11億蒲式耳，環(huán)比減少1.35億蒲式耳；7月美國(guó)2023/2024年度大豆期末庫(kù)存預(yù)期3億蒲式耳，6月預(yù)期為3.5億蒲式耳，環(huán)比減少0.5億蒲式耳。
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