>> 廣發(fā)證券-珀萊雅(603605)利潤表現(xiàn)亮眼，品牌勢能持續(xù)釋放-230713
| 上傳日期： |
2023/7/13 |
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| 877KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
嵇文欣,王永鋒,王薇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計23H1歸母凈利潤為4.6-4.9億元，同比增長55%-65%；扣非歸母凈利潤為4.4-4.7億元，同比增長55%-66%。則Q2單季度公司歸母凈利潤預(yù)計為2.5-2.8億元，同比增長82%-104%；扣非歸母凈利潤為2.4-2.7億元，同比增長77%-99%。公司業(yè)績大幅增長主要是由于持續(xù)推進(jìn)“ 6*N ”戰(zhàn)略、深化“多品牌、多品類、多渠道”策略，夯實(shí)“大單品策略”，旗下各品牌銷售勢頭向好，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長；此外去年Q2羽感防曬退貨導(dǎo)致利潤基數(shù)較低。
618表現(xiàn)優(yōu)異，品牌勢能持續(xù)釋放。根據(jù)公司官方微信公眾號發(fā)布的戰(zhàn)報，今年618期間：（1）珀萊雅主品牌位列天貓美妝銷售額第四名、天貓國貨美妝銷售額第一名、GMV同比增長80%+，抖音美妝銷售額第六名、抖音國貨美妝銷售額第一名、GMV同比增長80%+，京東美妝銷售額第九名、京東國貨美妝銷售額第一名，GMV同比增長70%+。紅寶石面霜、雙抗面膜、源力精華、早C晚A套組、雙抗精華3.0、紅寶石精華2.0六款產(chǎn)品銷售額破億。（2）彩棠品牌位列天貓彩妝行業(yè)銷售額第六名、天貓國貨彩妝銷售額第二名，GMV同比增長50%+，抖音彩妝銷售額第四名、GMV同比增長70%+。（3）OR天貓雙店總銷售額同比增長300%+；OR在抖音頭發(fā)護(hù)理類目排名第16，GMV同比增長60%+。（4）悅芙媞天貓旗艦店GMV同比增長30%+，抖音旗艦店GMV同比增長130%+。
盈利預(yù)測和投資建議：公司各項(xiàng)能力優(yōu)秀、多個品牌勢能強(qiáng)勁，預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤分別為10.7、13.3、16.3億元，考慮公司在大單品打造和渠道運(yùn)營方面的優(yōu)秀能力，給予公司23年55倍PE，對應(yīng)合理價值147.88元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)景氣度下降；電商增速放緩；新品拓展不及預(yù)期
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