>> 弘則研究-制造行業(yè)季度策略：基本面企穩(wěn)下的新趨勢-230705
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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| 6711KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
弘則研究 |
| 評級： |
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作者： |
齊妍,楊云鵬,鐘正宇 |
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核心觀點提示
汽車-需求恢復(fù)下的新趨勢：從5月份開始，終端客流改善明顯，6月份延續(xù)了終端需求改善的趨勢，這一方面是因為一季度車企對疫情恢復(fù)預(yù)期過高的下的庫存已經(jīng)調(diào)整完畢，另一方面，雖然新能源汽車銷量增速下降，但滲透率還有很大的提升空間。在需求恢復(fù)的背景下，兩個方向的變化顯得尤為重要；一個是，基于BEV和Transformer模型結(jié)合下的智能駕駛的變化，新技術(shù)的變化將使得智能駕駛的用戶體驗明顯改善，也將是新能源車企下半場競爭的核心點。另一個是，800V快充成熟產(chǎn)品的推出，即使在非800V專用樁下的充電體驗也得到了明顯改善，這種能夠觸及消費端的變化，勢必會倒逼車企去擁抱800V技術(shù)，推動800V快充市場迅速迎來0到1的爆發(fā)。
光伏-新技術(shù)的相對彈性：光伏長周期的裝機天花板以及競爭格局問題依然存在，但從市場角度考慮，短期業(yè)績確定性下，跨行業(yè)比較下光伏具備一定估值優(yōu)勢。從我們角度看，新技術(shù)仍然是光伏破局的核心路線，因此，無論是階段性反彈還是長周期布局，新技術(shù)路線的彈性會更明顯。另外，階段性見底的光伏玻璃行業(yè)，從短期看，有業(yè)績修復(fù)的空間；從長期看，政策有可能進一步收緊，板塊目前見底的概率極高。
機械-走出去的相對優(yōu)勢：工程機械以及工業(yè)制造等宏觀經(jīng)濟活動的同步性指標，今年已經(jīng)充分反應(yīng)了整體宏觀的不及預(yù)期。從下半年看，無論是可能出現(xiàn)的局部改善，還是持續(xù)弱勢下的政策預(yù)期，都預(yù)示這下半年繼續(xù)看空不是一個好的選擇。在宏觀有改善或博弈背景下，我們?nèi)匀豢春镁邆涑隹趦?yōu)勢的傳統(tǒng)工程機械以及背靠鋰電產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢下的叉車電動化趨勢。
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