>> 開源證券-康斯特(300445)公司首次覆蓋報告：高精度MEMS壓力傳感器打破海外壟斷，量產(chǎn)在即，成長可期-230715
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
大小： |
3245KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
孟鵬飛,熊亞威 |
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無限制-登錄即可下載 |
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高端校核檢測儀器龍頭，技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先，稀缺性強
公司是高端校核檢測儀器龍頭，產(chǎn)品包括數(shù)字壓力檢測產(chǎn)品、過程信號檢測產(chǎn)品以及溫濕度檢測產(chǎn)品，產(chǎn)品可與海外巨頭比肩，研發(fā)投入占營收比重常年保持20%以上，具有完整軟件團隊，稀缺性強。公司MEMS壓力傳感器量產(chǎn)在即，SAAS系統(tǒng)持續(xù)完善，有望打開成長空間。我們預(yù)測公司2023-2025年公司營業(yè)收入為5.24/7.03/9.61億元，歸母凈利潤為0.96/1.44/2.04億元，EPS為0.45/0.68/0.96元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為38.0/25.2/17.8倍，低于可比公司平均估值?？紤]公司在高端MEMS壓力傳感器上的顯著優(yōu)勢，首次覆蓋，給予“買入”評級。
深耕壓力溫濕度校核檢測設(shè)備，國產(chǎn)替代空間大
公司深耕高端校準(zhǔn)檢測儀器20多年，主營產(chǎn)品市場空間廣闊，國產(chǎn)替代趨勢下，未來發(fā)展動能強勁。公司積極推出新產(chǎn)品，有望持續(xù)提升公司競爭力。
布局高端MEMS壓力傳感器，未來成長可期
MEMS壓力傳感器具備很高的技術(shù)壁壘、工藝壁壘，長期以來國內(nèi)市場被海外企業(yè)所占據(jù)。自2019年以來，公司深度布局MEMS壓力傳感器的研發(fā)、生產(chǎn)，2023年MEMS產(chǎn)品即將進入量產(chǎn)階段，可逐步實現(xiàn)自產(chǎn)自用，將助力公司實現(xiàn)生產(chǎn)成本降低、產(chǎn)品性能提升。MEMS壓力傳感器下游應(yīng)用廣泛，公司相關(guān)技術(shù)儲備充分，具備向機器人、半導(dǎo)體設(shè)備、高端工業(yè)母機等行業(yè)拓展的能力，有望為公司發(fā)展打開新的成長空間。
控股明德軟件布局SAAS，推動工業(yè)數(shù)字化發(fā)展
公司控股子公司明德軟件深度布局SAAS，可實現(xiàn)檢測行業(yè)、流程工業(yè)的過程數(shù)字化，未來有望通過AI為公司產(chǎn)品進一步賦能。
風(fēng)險提示：高端MEMS壓力傳感器發(fā)展不及預(yù)期；工業(yè)母機、機器人客戶拓展不及預(yù)期；SAAS系統(tǒng)發(fā)展不及預(yù)期。
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