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行業(yè)核心觀點(diǎn)
　　行情回顧：本周（2023.7.3-7.9），上證指數(shù)、深證指數(shù)漲跌幅分別為0.17%、-1.25%，中信通信指數(shù)漲跌幅為-2.12%，在中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)排第25位。本周通信板塊個(gè)股表現(xiàn)：股價(jià)漲幅前五名為:博創(chuàng)科技13.12%、光庫科技12.01%、ST國(guó)安11.96%、深南退9.76%、合眾思?jí)?.62%。股價(jià)跌幅前五名為：華脈科技-28.34%、華星創(chuàng)業(yè)-13.39%、通宇通訊-12.01%、恒信東方-11.25%、九聯(lián)科技-10.76%。
　　A股整體走勢(shì)平穩(wěn)，通信板塊整體走勢(shì)一般。中信一級(jí)通信指數(shù)今年以來已上漲超40%，排名全行業(yè)第一。本周通信板塊小幅下跌，不同細(xì)分板塊出現(xiàn)分化行情。電信運(yùn)營(yíng)Ⅱ板塊小幅上漲，近一周漲跌幅為0.13%；通信設(shè)備、增值服務(wù)Ⅱ和通訊工程服務(wù)板塊近一周漲跌幅分別為-2.70%、-2.26%、-3.86%。本周運(yùn)營(yíng)商表現(xiàn)一般，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信周漲跌幅分別為-1.48%、0.39%、1.87%。
　　全球數(shù)字化建設(shè)推動(dòng)交換機(jī)行業(yè)發(fā)展。全球企業(yè)數(shù)字化使5G基建、數(shù)據(jù)中心大規(guī)模增長(zhǎng)，上層流量持續(xù)增加，網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容需求顯現(xiàn)。且交換機(jī)與光模塊為互補(bǔ)關(guān)系，是數(shù)據(jù)中心建設(shè)與網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不可或缺的兩大組成部分，在數(shù)據(jù)中心規(guī)模擴(kuò)大的背景下可實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。因此我們預(yù)計(jì)數(shù)字化有利于交換機(jī)行業(yè)發(fā)展。
　　每周標(biāo)的關(guān)注：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)軍企業(yè)工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)。2022年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，整體符合預(yù)期，全年?duì)I收達(dá)5,118.50億元人民幣，同比增長(zhǎng)16.45%，歸母凈利潤(rùn)200.73億元，同比增長(zhǎng)0.32%。2023Q1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1058.89億元，同比增加0.79%。
　　全球算力需求增長(zhǎng)正進(jìn)入爆發(fā)階段，AI服務(wù)器有望迎來高增長(zhǎng)。AI算力需求爆發(fā)拉動(dòng)服務(wù)器需求增長(zhǎng)，ChatGPT等新興AI產(chǎn)品對(duì)算力、帶寬、GPU、高容量?jī)?chǔ)存、先進(jìn)散熱與節(jié)能需求激增。
　　全球企業(yè)數(shù)字化刺激了5G基建、智能家居、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的需求端，使上層流量持續(xù)增加，網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容需求顯現(xiàn)。公司布局包含企業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與5G相關(guān)產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品及工業(yè)相關(guān)產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)態(tài)勢(shì)良好。
　　我國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入快車道，燈塔效應(yīng)加速釋放。2022年為我國(guó)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第二個(gè)五年的“開端之年”，國(guó)家高度重視工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。
　　本周行業(yè)要聞：
　　中國(guó)移動(dòng)發(fā)布系列6G協(xié)同創(chuàng)新樣機(jī)平臺(tái)成果。中國(guó)移動(dòng)在上海舉辦“聚勢(shì)謀遠(yuǎn),智享未來”——6G協(xié)同創(chuàng)新論壇，期間舉行“6G協(xié)同創(chuàng)新樣機(jī)平臺(tái)成果發(fā)布儀式”。
　　華為云發(fā)布盤古大模型3.0和昇騰AI云服務(wù)。華為云盤古大模型從一開始就聚焦為行業(yè)服務(wù)，本次大會(huì)發(fā)布的盤古大模型3.0也是一個(gè)面向行業(yè)的大模型系列，包括“5+N+X”三層架構(gòu)。
　　投資建議
　　維持通信行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)外行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力，宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期，地緣政治沖突持續(xù)。