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本周關注——
　　我國6月PPI、CPI數據公布：
　　PPI的最后一跌已在數據上兌現，CPI后續(xù)也許會小幅負增長，但幅度不會深，持續(xù)性也不一定強，可以不用過度解讀。
　　我國6月金融數據公布：
　　最值得關注的是M2的持續(xù)減速，這并非意味著金融周期走到終點，而是資金重新涌向金融市場，剩余流動性的行情仍然持續(xù)。
　　我國6月進出口數據公布：
　　1）出口的下行更多是資本主義國家的經濟周期下行引起，不用做太多宏大敘事，這本不應超預期，只是2、3月出口的意外走強挑高了大家的預期。
　　2）我國對俄出口的高增不用做太多國際關系的注解，本身俄羅斯出口的低基數就起到了一定作用；而且，從經濟層面說，俄烏危機對俄的經濟影響可能沒有市場想象中的大，我國對烏克蘭的出口數據就是一個佐證。
　　美國6月CPI、PPI數據公布：
　　美國無論怎么渲染韌性，終究敵不過地心引力，美國CPI這次確實超預期下跌，再往后看，我們認為美國的經濟還在堅定走向通縮。
　　美元指數自2022年4月以來首次下行跌破100：
　　美元指數破百不是個里程碑的事情，更值得關注的是，美元指數從去年10月就已見頂，這說明加息反轉交易早已開始。相對美元指數來說，美債收益率相對位置明顯偏高，美債的投資價值非常值得關注。
　　7月以來，原油價格顯著反彈，漲幅約7%：
　　原油的供需翻轉，因歐佩克減產問題，原油供需差異已經連續(xù)三個季度出現下降，原油價格可能已經接近底部。但油價也不太會強勢回升，畢竟現在缺少金融層面的刺激。
　　核心觀點——
　　宏觀經濟：還是老觀點，經濟基本面可能會越來越平，宏觀對各個資產的定價權在弱化。
　　資產配置：較為混沌，β層面的機會較少，α層面的機會更為重要。
　　2.6%仍是10Y國債收益率的強支撐位，建議關注20-30年超長期利率債。
　　A股依舊看平，雖然有所波折，但我們還是看好不可證偽類板塊，如AI產業(yè)鏈，以及中特估概念中的高股息股票；介意波動的投資者可以考慮小盤指數的配置機會。
　　信用上仍建議重配城投，規(guī)避地產。
　　風險提示：宏觀政策落地不及預期。