>> 華西證券-羅曼股份(605289)全國布局推進平穩(wěn)，新業(yè)務放量可期-230715
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
戚舒揚 |
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事件概述。公司發(fā)布中期業(yè)績預告，預計2023H1實現(xiàn)歸母凈利潤3550-4050萬元，同比+85.18%-111.26%，按照凈利潤中值3800萬元計算，Q2歸母凈利潤預計達到2537萬元，同比+52.30%，業(yè)績顯著反彈。我們認為，業(yè)績符合市場預期并接近21H1水平，主要得益于疫情好轉(zhuǎn)、全國化布局推進等多因素的支撐。公司4月底發(fā)布的股權(quán)激勵計劃草案規(guī)定，2023年凈利潤觸發(fā)值為1.1億元，全額解鎖目標值為1.32億元，分別對應2023年下半年凈利潤目標為7200-9400萬元。與2021年下半年凈利潤7139.95萬元相比，我們認為激勵考核要求設定合理，有利于激發(fā)員工積極性，推動公司業(yè)績提升。
全國布局推進，新簽合同可觀。根據(jù)公司年報，公司致力于增強主營業(yè)務的競爭力，借助已經(jīng)形成的上海、成都雙中心布局，復制優(yōu)勢業(yè)務模式，開拓福建、山東、遼寧、北京等新興市場，加快全國布局。隨著疫情形勢好轉(zhuǎn)，2023年上半年，公司在青島、開封、晉江、大連等城市的新項目順利推進，根據(jù)年報回復函，上半年新簽合同金額達3.12億元，生產(chǎn)經(jīng)營逐步向好。
發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，全面發(fā)力數(shù)字文旅業(yè)務。據(jù)公司年報及投關(guān)活動記錄表，子公司霍洛維茲與VR/AR領(lǐng)域佼佼者Holovis開展合作，擁有22項專有技術(shù)的國內(nèi)獨家許可使用權(quán)。目前，公司打造了沉浸式動感影院、多媒體過山車、VR/AR、虛擬仿形數(shù)字人等多種數(shù)字化沉浸式產(chǎn)品。據(jù)長江日報及澎湃新聞報道，2023年5月，武漢夢時代黑暗乘騎項目開業(yè)，成為城市新地標，2024年深圳樂高黑暗乘騎項目也將隨之開園，進一步提升公司在文旅市場的品牌影響力。數(shù)字賦能文旅，公司有望抓住文旅需求提高的風口，取得新的業(yè)績增長。
數(shù)智新能源業(yè)務取得突破，未來可期。據(jù)公司公告，2022年12月，公司宣布擬與大連市國資委達成合作，多方共同出資4.5億元，設立大連國恒新能源有限公司，持股比例為35%。合資公司將參與“綠電點亮大連”項目的投運管，包括350MW的城市景觀照明工程（一期）及后續(xù)項目建設，并打造光伏綜合智慧能源管理平臺。此舉標志著公司，將城市照明與綠色能源、儲能技術(shù)及節(jié)能改造技術(shù)深度融合，實現(xiàn)了公司新能源業(yè)務從0到1的突破。隨著未來公司對大連綠電標桿項目的推進及相關(guān)業(yè)務的開發(fā)，新能源業(yè)務有望在2024年貢獻顯著增長。
投資建議
考慮到公司照明主業(yè)回暖，全國化布局如期推進，虛擬現(xiàn)實及新能源業(yè)務開始發(fā)力，我們維持2023-2025年營業(yè)收入預測10.29/13.88/17.71億元，歸母凈利潤預測1.54/2.17/2.47億元，EPS 1.41/1.98/2.25元，對應7月14日44.97元收盤價31.97/22.71/20.01xPE，維持“買入”評級。
風險提示
需求不及預期，施工成本高于預期，新業(yè)務拓展不及預期，系統(tǒng)性風險。
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