>> 華泰證券-汽車行業(yè)周報(第二十八周)：智駕關(guān)鍵節(jié)點來臨,核心部件成長可期-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 2476KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋亭亭 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周觀點
1)23H2重磅智能化、新能源新車有望驅(qū)動需求向好，關(guān)注高階智駕量產(chǎn)進程領(lǐng)先的新勢力車企；2)城市NOA、通勤模式上車、特斯拉FSD有望加速催化L3級自動駕駛落地，我們預(yù)計25年滲透率或快速提至10%，帶動汽零賽道大幅擴容。智能化主線下我們重點關(guān)注:域控制器、線控制動等仍處加速滲透期，且車企技術(shù)布局少，獨立供應(yīng)商競爭格局佳的細分賽道，領(lǐng)先企業(yè)包括科博達、伯特利；在新勢力中份額較高，有望深度配套平臺車型，從而實現(xiàn)量價齊升的企業(yè)，如星宇股份；高階智駕的增量關(guān)鍵部件，包括慣導(dǎo)系統(tǒng)等；3)商用車行業(yè)有望保持國內(nèi)溫和復(fù)蘇，出口持續(xù)強勁的增長勢頭。
子行業(yè)觀點
1)乘用車：6月乘用車（狹義）零售銷量環(huán)比+9%至189萬輛，維持需求逐月改善的趨勢，其中新能源車的滲透率達35.1%，同比+7.8pct，下半年混動車下沉覆蓋大眾化市場仍是核心主線。比亞迪披露半年度預(yù)告，23H1歸母凈利同比+192.1%-225.4%，符合我們于23Q2業(yè)績前瞻中的預(yù)期。2）商用車：1-6月重卡累計銷售48.85萬輛，同比+29%。重汽依靠出口優(yōu)勢，份額達26.6%，位列榜首，解放/東風(fēng)/陜汽份額分別為20.8%/16.2%/16.1%。
重點公司及動態(tài)
乘用車板塊關(guān)注智駕布局較快的理想、蔚來，及渠道開拓、新車發(fā)布積極的比亞迪、長安。零部件板塊推薦智能化賽道+頭部新勢力產(chǎn)業(yè)鏈標的：1)科博達:車身域控、底盤控制配套驅(qū)動業(yè)績兌現(xiàn)；2)星宇股份:23-24年深度配套新勢力實現(xiàn)新能源車業(yè)務(wù)加速放量。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行致需求不足；芯片短缺問題持續(xù)。
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