>> 廣發(fā)期貨-國債期貨周報：短期債市波動或有加大，關(guān)注政策落地情況-230715
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
3294KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
葉倩寧 |
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本周策略
短期來看，近期10年期國債收益率在2.63%相對低位附近窄幅震蕩，對經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)鈍化，對政策動向敏感，尤其關(guān)注地產(chǎn)政策落地情況，結(jié)合國新辦新聞發(fā)布會表述，往后看7月底政治局會議前后可能有更多供需端刺激政策出臺，短期債市波幅或加大，一方面需要關(guān)注稅期資金面情況，如果資金面邊際收斂疊加穩(wěn)增長政策出臺債市容易出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，反之如果資金持續(xù)偏松即便出現(xiàn)調(diào)整幅度或更溫和；另一方面需要關(guān)注政策落地實際情況是否超預(yù)期，如果未出現(xiàn)強刺激政策債市調(diào)整風(fēng)險有限，或維持震蕩偏強走勢等待進一步基本面信號指引，如果政策強于預(yù)期債市預(yù)期出現(xiàn)階段性調(diào)整，屆時可能會出現(xiàn)更好的買點。單邊策略上建議維持中性，關(guān)注政策情況。套利策略上，TS主力合約CTD券IRR在2.01%左右相對偏高，仍可關(guān)注TS合約上正套機會。空頭套保策略上，鑒于政策發(fā)力階段調(diào)整壓力不容忽視，建議投資者可關(guān)注近期基差收窄時點的建倉機會。
上周策略
短期債市走勢或延續(xù)震蕩，關(guān)注近期將公布的6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)和可能出臺的政策組合拳。經(jīng)過上半年的上漲和對經(jīng)濟弱現(xiàn)實的交易，債券估值較高，市場對三季度政策發(fā)力預(yù)期較強，強預(yù)期或階段性重回交易主線，三季度債市可能呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，建議短期轉(zhuǎn)攻為守，關(guān)鍵時點上關(guān)注7月政治局會議，屆時或存在博弈政策預(yù)期差機會。單邊策略上建議短期轉(zhuǎn)向中性。套利策略上，TS主力合約CTD券IRR在2.07%左右相對偏高，關(guān)注TS合約上正套機會。空頭套保策略上，鑒于三季度政策發(fā)力階段調(diào)整壓力不容忽視，建議投資者可關(guān)注近期基差收窄時點的建倉機會。
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