>> 銀河期貨-鋁周報：宏觀刺激鋁價上行供需轉(zhuǎn)弱仍片空對待-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 2474KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎 |
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原料成本
成本企穩(wěn)，5500大卡煤價反復(fù)震蕩，近期天氣轉(zhuǎn)熱，能源價格大幅回升，預(yù)計煤價在750~850元/噸震蕩；氧化鋁方面價格反彈，現(xiàn)貨市場價格反彈至2850附近；預(yù)焙陽極價格7月份持平；全行業(yè)成本6月份跌至15800元/噸附近，北方自備電地區(qū)成本下滑至14000元/噸附近；
供應(yīng)
目前云南地區(qū)運行產(chǎn)能440萬噸，較上周增產(chǎn)23萬噸，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)速度較快，預(yù)計8月會逐步滿產(chǎn)。貴州華仁新材料滿產(chǎn)運行，較此前增產(chǎn)5萬噸，四川限電目前來看只在局部地區(qū)，范圍擴大的概率不高。目前國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能回升至4215.8萬噸。
庫存
庫存方面，周四社會庫存顯示鋁錠增加2.1萬噸至51.5萬噸，鋁棒庫存減少1.5萬噸至12.65萬噸；鑄錠量不斷增加，負反饋還在加碼；
需求
需求：1、本周貿(mào)易氛圍維持弱勢，下游采購氛圍較弱；2、本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周繼續(xù)下滑0.2個百分點至63.1%，與去年同期相比下滑3.2個百分點。分版塊來看，周內(nèi)鋁型材及再生鋁合金板塊開工率下跌，型材方面，汽車型材訂單量有所增加，工業(yè)型材依舊具備韌性，但難以扭轉(zhuǎn)建筑型材板塊下滑帶來的開工率走弱的格局；再生鋁合金板塊則在訂單不足、原料短缺、生產(chǎn)虧損等因素制約下開工率繼續(xù)下滑。其余板帶箔、原生合金及線纜板塊本周開工率持穩(wěn)為主，本周鋁價受宏觀面消息刺激走高，市場短期看漲情緒濃厚，下游提貨積極性提高；但傳統(tǒng)淡季下需求難以增加，短期開工率有轉(zhuǎn)弱預(yù)期；
宏觀情緒
本周宏觀市場外強內(nèi)弱，美元加息周期的交易掩蓋了其他方面的疲軟；從上周五夜間美國非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期到本周美國6月份CPI\PPI數(shù)據(jù)大幅下滑且超預(yù)期下滑后，美聯(lián)儲加息的預(yù)期大幅下滑，美元指數(shù)大幅下挫，美元定價的金屬價格受刺激反彈上行；反觀國內(nèi)，國內(nèi)CPI及PPI數(shù)據(jù)顯示通脹壓力仍然較大，社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，但是M1指數(shù)仍然疲軟，寬信用仍然艱難，6月份進出口數(shù)據(jù)顯示回落明顯，下周一公布地產(chǎn)及基建數(shù)據(jù)，根據(jù)高頻數(shù)據(jù)分析，預(yù)計表現(xiàn)仍然偏弱；
單邊策略
本周以來價格受宏觀情緒影響帶來向上的驅(qū)動，四川地區(qū)缺電減產(chǎn)的不確定性助力了該行情，目前整個工業(yè)品仍處于反彈的趨勢，意外的超預(yù)期下滑的通脹數(shù)據(jù)拉抬有色金屬價格，但滬鋁再度反彈至此前震蕩區(qū)間均線密集區(qū)后，漲勢趨緩，關(guān)注主力連續(xù)合約下行趨勢線的壓制作用；
套利策略
滬鋁08合約逢高布局衣領(lǐng)看跌策略；
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