>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
大小： |
1311KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王穎穎,陳婧,張一弛 |
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銅
日內滬銅價格小幅回落，宏觀方面，繼6月CPI同比增長放緩至兩年多低谷后，美國6月PPI也意外大幅降溫，同比增速從5月的1.1%放緩至0.1%，創(chuàng)近三年新低，強化了市場對美聯儲接近結束加息周期、利率巔峰將至的預期，美元指數跌破100整數關口。產業(yè)方面，今日LME銅庫存增加2950噸至5.7萬噸，注銷倉單比例下降至16.83%，后續(xù)LME庫存繼續(xù)下降的空間不大。本周SHFE銅庫存增加8052噸，今日銅價上漲以后，下游拿貨情緒走弱，現貨市場成交清淡，今日現貨升貼水下降至貼水80-平水的位置，第一批TFM濕法銅已經流入到國內，后期市場對壘庫的預期比較大。價格方面，最近銅價上漲的原因主要是通脹預期走弱導致的美指下跌，現貨來看有走弱的趨勢，關注70000附近的壓力位。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）。
鋁
昨夜美國PPI數據再度超預期下滑助力美元指數下跌進程，倫敦基本金屬價格大幅上行，由于匯率因素國內跟漲程度一般，誠如此前外盤持續(xù)下滑但因人民幣貶值國內跟跌較少一樣，今日滬鋁午后跳水，滬鋁2308合約跌回昨日收盤價附近；宏觀方面，昨夜美國6月PPI同比增速從上月的1.1%放緩至0.1%，幾乎沒有增長，低于預期的0.4%，并創(chuàng)2020年8月以來新低；后續(xù)加息預期弱化，美元指數大跌，且高息對經濟帶來的壓力緩解；但是不可忽略的在于國內經濟數據仍然疲軟，6月出口數據大幅回落，下周一公布的地產基建等數據預計維持低迷；基本面方面，鋁錠社會庫存大增2.1萬噸至51.5萬噸，鋁棒去庫1.5萬噸，現貨市場表現一般，據悉某大型貿易商終止全部非終端的的貿易長單，后續(xù)僅做自身貨源和對終端業(yè)務，市場貿易結構或將受重大影響；交易策略方面，本周以來價格受宏觀情緒影響帶來向上的驅動，四川地區(qū)缺電減產的不確定性助力了該行情，目前整個工業(yè)品仍處于反彈的趨勢，意外的超預期下滑的通脹數據拉抬有色金屬價格，但滬鋁再度反彈至此前震蕩區(qū)間均線密集區(qū)后，漲勢趨緩，關注主力連續(xù)合約下行趨勢線的壓制作用；
氧化鋁價格維持震蕩，現貨市場近期價格持續(xù)上漲，但是四川電解鋁減產的擔憂帶來遠期需求減少的擔憂，AO2311合約跌13元至2785元/噸；成本方面，6月份全國氧化鋁加權平均成本2631.7元/噸，環(huán)比下滑28.5元/噸，其中山西、河南地區(qū)分別為2829.8、2912.3元/噸；現貨市場方面，近日成交帶動市場活躍度略有提升，南北方氧化鋁現貨市場成交價格多升水于網價，今日局部地區(qū)中國國產氧化鋁價格繼續(xù)上調。但目前下游需求好轉較為有限，市場現貨流通量仍整體處于偏低水平，當前部分供方挺價意愿較為強烈，然而需方對于氧化鋁現貨采購意愿一般，短期預計盤面短期呈現震蕩的走勢，可適當逢低做多。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）
鋅
昨夜滬鋅繼續(xù)走高，較為強勢，美元指數大跌助力基本金屬反彈，情緒宣泄后，今日午后滬鋅跳水下跌，滬鋅2308合約漲95元至20450元/噸，美國通脹數據大幅回落且超預期回落，后續(xù)加息預期弱化，美元指數大跌，且高息帶來的壓力緩解，原油、銅鋅鋁基本金屬價格反彈；但是，從基本面來看，并無太強的向上的驅動，冶煉產量維持高位，需求表現一般，近期國內公布的經濟數據表現不佳，下周一公布6月份國內地產基建等經濟數據，對當前行情或不利，短期鋅價或將沖高回落。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）
鉛
滬鉛PB2308合約今日報收15740元/噸，盤中一度觸及15830元/噸的高位，較前一交易日上漲115元/噸。基本面方面，進入7月下旬多家煉廠檢修恢復，再生精鉛新擴建產線亦逐漸開爐或產量穩(wěn)定，鉛錠供應增量逐步體現。消費方面，部分地區(qū)經銷商反映電動自行車蓄電池市場終端消費仍舊一般，但是電池銷量較6月略有好轉，鉛價接連上漲，鉛蓄電池企業(yè)生產成本抬升，近期部分企業(yè)已上調電池售價，電池批發(fā)市場促銷力度收窄，目前中大型企業(yè)開工率多在70-80%。庫存方面，截至7月14日，SMM鉛錠五地社會庫存總量至3.38萬噸，較本周一（7月10日）增加0.11萬噸，滬鉛2307合約即將交割，交倉貨源陸續(xù)抵達倉庫，鉛錠社會庫存隨之上升。同時鉛錠出口窗口關閉，未來鉛累庫預期仍存。整體來看，當前宏觀氛圍偏多，鉛價接近1.59萬噸前高壓力位，而基本面暫無法提供更多上方空間，短期建議暫時觀望為宜。（以上觀點僅供參考，不做為入市依據）
鎳&不銹鋼
鎳價高位小幅回落。宏觀方面，美國PPI降溫再次強化加息尾聲的預期，目前市場交易7月最后一次加息，明年開始降息，美元指數和美債收益率下跌。產業(yè)方面，鎳價上漲后，LME0-3貼水超過200美元/噸，反映海外現貨疲弱。金川鎳升水下調150元/噸，俄鎳升水上調150元/噸，絕對價格偏高，成交清淡。新能源汽車產銷預期雖然樂觀，但正極材料廠低庫存運行，補庫意愿不強，對硫酸鎳需求拉動作用有限。市場矚目的印尼電積鎳項目離建成投產時間越來越近，并且印尼MHP和硫酸鎳產量環(huán)比增長，預計6-7月進口量增加，補充國內貨源。鎳價上方有供應壓力，下方暫時有純鎳-硫酸鎳價差支撐，短期波動受
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