>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-230713
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃瑩 |
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白糖：
國(guó)際方面，由于美元走軟以及巴西和泰國(guó)等主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量低于預(yù)期支撐，隔夜ICE原糖升至兩周高位。巴西低于預(yù)期的產(chǎn)量有助于支撐市場(chǎng)，巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)(Unica)周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)6月下半月的糖產(chǎn)量同比增加7.6%，至270萬(wàn)噸，市場(chǎng)原本預(yù)期產(chǎn)量為288萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，巴西中南部地區(qū)6月下半月的甘蔗壓榨量為4,300萬(wàn)噸，較去年同期增加2.2%，而乙醇產(chǎn)量為19.1億升，同比減少5.6%。全球第三大糖生產(chǎn)國(guó)泰國(guó)的過(guò)度干旱可能會(huì)抑制該國(guó)的糖產(chǎn)量，亦對(duì)糖價(jià)起到支撐作用。今年到目前為止，泰國(guó)的降雨量較去年同期減少了28%，而厄爾尼諾天氣系統(tǒng)的出現(xiàn)可能會(huì)在未來(lái)兩年進(jìn)一步減少降雨量。Czarnikow預(yù)測(cè)，泰國(guó)今年的糖產(chǎn)量可能出現(xiàn)三年來(lái)的首次下降，并可能降至2009/10年度以來(lái)的第二低水平。此外，美元下滑提振糖等大宗商品價(jià)格。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)原糖近期維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，后續(xù)還需關(guān)注天氣部分對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。
國(guó)內(nèi)方面，2022/23年度食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束，減產(chǎn)局面落定。需求端，雖然6月銷售數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但工業(yè)庫(kù)存降至多年低位。據(jù)中糖協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022/23年制糖期截至6月底，、全國(guó)累計(jì)銷售食糖688萬(wàn)噸，同比增加86萬(wàn)噸；累計(jì)銷糖率76.6%，同比加快13.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月單月銷糖63萬(wàn)噸，與上榨季同期基本持平。截至6月底，工業(yè)庫(kù)存209萬(wàn)噸，同比減少146萬(wàn)噸。與此同時(shí)，本年度配額外進(jìn)口成本高企，進(jìn)口量持續(xù)低位，供需偏緊問(wèn)題也難以靠進(jìn)口來(lái)緩解。面臨傳統(tǒng)銷售旺季，后期國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)趨緊，產(chǎn)需缺口仍存不確定性。短期受多空因素影響，預(yù)計(jì)鄭糖將維持震蕩走勢(shì)，關(guān)注7月中下旬進(jìn)口糖排船情況。
【交易策略】
1.單邊：目前2022/23年制糖期食糖生產(chǎn)已全部結(jié)束，產(chǎn)量定格在897萬(wàn)噸，比上個(gè)制糖期減少59萬(wàn)噸。目前白糖消費(fèi)傳統(tǒng)旺季還未到來(lái)，下游受到高糖價(jià)抑制，采購(gòu)意愿不佳，且維持隨買隨用的采購(gòu)策略，不過(guò)供應(yīng)端仍面臨不足且?guī)齑嫫偷那闆r。國(guó)際市場(chǎng)，受巴西近期產(chǎn)糖量不及市場(chǎng)預(yù)期的影響，ICE原糖價(jià)格上行，提振國(guó)內(nèi)糖價(jià)。整體來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭糖仍呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，后續(xù)還需關(guān)注旺季消費(fèi)端需求情況，以及國(guó)際糖價(jià)對(duì)鄭糖價(jià)格的影響。
2.期權(quán)：比例價(jià)差。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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