>> 興證期貨-鋼礦周報：GDP增速不及預期，關(guān)注月末政治局會議-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,陳慶 |
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周度觀點
鋼材：二季度GDP增速不及預期
行情回顧
現(xiàn)貨報價，杭州螺紋鋼HRB400E 20mm現(xiàn)貨匯總價收于3670元/噸（周環(huán)比+10），上海熱卷4.75mm匯總價3900元/噸（周環(huán)比+70），唐山鋼坯Q235匯總價3560元/噸（周環(huán)比+10）。（數(shù)據(jù)來源：Mysteel）
核心觀點
海外宏觀預期轉(zhuǎn)好。繼美國CPI增速超預期放緩后，PPI年率同比增速也僅增長0.1%，加息預期放緩，美元指數(shù)一度跌破100關(guān)口。國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，刺激政策預期再度升溫。6月社融超預期，其中居民中長貸款同比增加；二季度GDP增速6.3%，不及預期（7.3%）；而地產(chǎn)數(shù)據(jù)再次利空，投資和新開工增速進一步走低。
需求端，從數(shù)據(jù)來看，整體粗鋼需求同比好于去年，但預期較差，一方面是下游行業(yè)不景氣，另一方面則是出口增量大于內(nèi)需，國內(nèi)消費體感不佳。供給方面，鐵水產(chǎn)量244.38萬噸，周環(huán)比小幅下降，粗鋼平控傳聞尚未得到證實，預計鐵水維持高位。近期高頻數(shù)據(jù)顯示高溫雨水天氣影響下，鋼材已經(jīng)逐漸有了持續(xù)累庫的跡象，基本面轉(zhuǎn)弱。
原料端供應寬松，蒙煤通關(guān)維持高位；澳巴鐵礦山財年末發(fā)運沖量將體現(xiàn)在7月的到港上。
總結(jié)來看，海外宏觀利好，但國內(nèi)GDP增速不及預期，關(guān)注月末的政治局會議。終端行業(yè)景氣度不高抑制價格高度；產(chǎn)業(yè)層面供需雙強，但淡季有累庫預期，預計黑色系仍以區(qū)間震蕩為主。
鐵礦石：供需雙強，庫存維持下降
行情回顧
現(xiàn)貨報價，普式62%Fe價格指數(shù)111.75美元/噸（周環(huán)比+0.2），日照港超特粉755元/噸（周環(huán)比+30），PB粉883元/噸（周環(huán)比+25）。（數(shù)據(jù)來源：Mysteel）
核心觀點
供應端，據(jù)鋼聯(lián)，海外礦山發(fā)運沖量結(jié)束，澳洲鐵礦發(fā)運量1736.6萬噸，環(huán)比增加1.5萬噸，巴西發(fā)運量712.7萬噸，環(huán)比增加15.3萬噸；全球鐵礦石發(fā)運總量2821萬噸，環(huán)比增加18.2萬噸。前期高位發(fā)運量將體現(xiàn)在7月的到港量上，中國45港到港總量2409.2萬噸，環(huán)比增加49.2萬噸。
需求端，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量244.38萬噸，環(huán)比略下降，鋼廠進口礦日耗296.98萬噸，環(huán)比降1.77萬噸/天，粗鋼平控傳聞尚未得到證實，預計鐵水高位。
庫存端，中國45個港口進口鐵礦庫存為12495，環(huán)比降143萬噸；日均疏港量315.8萬噸，環(huán)比增2.38萬噸/天。
總結(jié)來看，海外宏觀利好，但國內(nèi)GDP增速不及預期，關(guān)注月末的政治局會議。終端行業(yè)景氣度不高抑制價格高度；產(chǎn)業(yè)層面供需雙強，但淡季有累庫預期，預計黑色系仍以區(qū)間震蕩為主。
風險提示
國內(nèi)外經(jīng)濟形勢；出口走弱；粗鋼壓減；刺激政策。
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