>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 4768KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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內(nèi)容提要
后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅偏弱震蕩。美國CPI和PPI超預(yù)期下滑，不改7月加息預(yù)期，但后續(xù)暫停加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)破位下跌。基本面，據(jù)SMM調(diào)研，6月SMM中國電解銅產(chǎn)量為91.79萬噸，環(huán)比減少4.09萬噸，降幅4.3%，同比增加7.1%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量為555.92萬噸，同比增加55.34萬噸，增幅11.06%。預(yù)計(jì)7月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為90.21萬噸，多家冶煉廠檢修減產(chǎn)，環(huán)比下降1.58萬噸降幅1.72%，同比上升7.4%。需求端，上周國內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率為66.92%，較上周回升1.72個(gè)百分點(diǎn)；由于上周減產(chǎn)的銅桿廠在本周恢復(fù)正常生產(chǎn)，提振開工率得以回升。庫存方面，截至7月14日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.86萬噸至11.70萬噸，較上周五減少0.33萬噸。綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)精銅供應(yīng)增速放緩，需求側(cè)呈現(xiàn)淡季不淡的格局，銅價(jià)在需求支撐下維持有韌性的震蕩。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏弱震蕩。基本面，根據(jù)ALD，目前國內(nèi)電解鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能已重回4200萬噸以上，主要增量來自云貴兩地。云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)110萬噸上下，三大鋁企仍在穩(wěn)步推進(jìn)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。另外，對(duì)于近日有關(guān)四川限電的消息，四川省近期已針對(duì)電力緊張事宜召集電解鋁廠開會(huì)討論，但目前電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能維持穩(wěn)定，企業(yè)多數(shù)在觀望中等待進(jìn)一步的要求。需求端，7月6日當(dāng)周，鋁型材開工率62.5%，周環(huán)比-2.5個(gè)百分點(diǎn)；鋁板帶開工率74.4%，周環(huán)比持平；鋁箔開工率80.4%，周環(huán)比持平。建筑鋁型材訂單下滑，光伏用型材產(chǎn)品積壓，新增訂單下滑。庫存方面，截止7月13日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存55.3萬噸，較本周一庫存上升2.3萬噸，較上周四庫存上升2.8萬噸，較2022年7月歷史同期庫存下降14.4萬噸。進(jìn)入七月中旬，國內(nèi)鋁錠庫存受多因素影響累庫有加速跡象，但仍處于近五年同期低位水平。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對(duì)鋁價(jià)形成壓制，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持偏弱震蕩走勢(shì)。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅偏弱震蕩。基本面，2023年6月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.25萬噸，環(huán)比下降1.2萬噸或環(huán)比下降2.13%，同比增加13.1%，超過預(yù)期值。1至6月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到322.6萬噸，同比增加8.59%。7月國產(chǎn)鋅精礦TC4900元/金屬噸，加工費(fèi)重心下移。北方冶煉廠7-8月集中減產(chǎn)，冶煉利潤回落。需求端，終端消費(fèi)持續(xù)萎靡，基建地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期，進(jìn)入淡季后仍有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。庫存方面，截至7月14日，SMM七地鋅庫存總量為11.68萬噸，較上周五(7月7日)增加0.33萬噸，較本周一(7月10日)增加0.35萬噸。綜合來看，短期的宏觀利好消化疊加美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論持續(xù)，鋅價(jià)或重回低位態(tài)勢(shì)。
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