>> 方正中期期貨-生豬期貨周報：生豬現(xiàn)貨價格階段性低點或已出現(xiàn)-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大?。?/td>
| 1628KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復(fù)盤】
上周商品系統(tǒng)性大漲，畜禽板塊延續(xù)回落，第二批凍肉收儲未能為市場帶來利多，生豬期價延續(xù)增倉下挫，生豬指數(shù)跌勢未止，持倉量創(chuàng)近期新高，現(xiàn)貨價格繼續(xù)弱勢回調(diào)，市場情緒偏弱。截止上周五收盤，主力09合約期價收于14935元/噸，環(huán)比前一周跌4.14%，09基差（河南）-1215元/噸，本周現(xiàn)貨延續(xù)震蕩回落，周末豬價止跌反彈，全國均價14.00元/公斤附近，環(huán)比周初漲0.10元/公斤。本周屠宰量環(huán)比穩(wěn)中略有反彈，同比處于高位，階段性屠宰需求偏弱，終端白條走貨仍不暢，豬糧比維持破5，二批凍肉收儲落地。
【重要資訊】
華儲網(wǎng)發(fā)布關(guān)于2023年第二批中央儲備凍豬肉收儲競價交易信息，通知于7月15日進行收儲掛牌競價交易2萬噸。
基本面數(shù)據(jù)，基本面數(shù)據(jù)，截止7月16日第27周，出欄體重121.00kg，周環(huán)比降0.19kg，同比低1.16kg，豬肉庫容率34.44%，環(huán)上周增0.05%，同比增25.30%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，絕對量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量85.05萬頭，周環(huán)比降0.92%，同比高31.08%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第27周豬糧比4.95：1，環(huán)比上周降0.34%，同比低36.16%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-279元/頭，周環(huán)比跌16元/頭，同比跌1243元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-298元/頭，環(huán)比跌8元/頭，同比跌1134元/頭，飼料反彈帶動養(yǎng)殖利潤繼續(xù)回落，目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價374元/頭，環(huán)比上周跌4.11%，同比跌31.75%；二元母豬價格3.098元/kg，環(huán)比上周跌0.82%，同比跌13.06%，仔豬價格跌破出欄成本。
【交易策略】
近期農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)呈現(xiàn)低位震蕩反彈，但生豬期價仍在回落尋底。7月上旬屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，出欄體重小幅下滑，但供給壓力仍存，凍品庫存持續(xù)攀升，終端白條豬肉消費仍然疲態(tài)盡顯。生豬供需基本面上，當前整體屠宰量高位回落，但仍高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對體重仍在120kg以上，反映上游大豬仍在釋放之中，二育增加導(dǎo)致大豬仍有階段性出欄壓力。尤其去年6月份以來能繁母豬環(huán)比增加帶來的生豬出欄在5月份繼續(xù)保持慣性增漲。不過6-7月份，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性旺季，生豬近端現(xiàn)貨價格大概率已經(jīng)接近底部。中期我們?nèi)匀徽J為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計盈利的時間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。期價上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價可能繼續(xù)下跌空間相對有限。交易上，生豬主力合約持倉量創(chuàng)出近期新高，多空博弈激烈，單邊暫時觀望，謹慎投資者買9拋1套利，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。
【風(fēng)險點】
疫病導(dǎo)致存欄損失，新冠疫情導(dǎo)致消費不及預(yù)期，飼料原料價格，儲備政策
|
|
