>> 格林大華期貨-雙焦半月刊-230714
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
9519KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
紀曉云 |
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核心觀點：焦煤
宏觀與政策：1、.7月1日-31日，唐山鋼企執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，限產(chǎn)30%-50%。2、山東省生態(tài)環(huán)境廳：截至目前，大氣傳輸通道城市10家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能全部轉(zhuǎn)移退出，煉鐵產(chǎn)能1957萬噸、煉鋼產(chǎn)能2356萬噸；推動壓減焦化企業(yè)26家，產(chǎn)能1801萬噸。3、今年上半年內(nèi)蒙已經(jīng)淘汰焦化產(chǎn)能600萬左右，均為烏海及周邊企業(yè)，涉及建元、黃河、德晟、華資、西部等6家企業(yè)。如果嚴格執(zhí)行政策，下半年內(nèi)蒙古將繼續(xù)淘汰1100萬左右的焦化產(chǎn)能，并且由于新建項目啟動較晚建設(shè)速度緩慢，全年內(nèi)蒙區(qū)域焦化產(chǎn)能將呈現(xiàn)凈減少的趨勢，預計凈減少1000多萬，可能會影響下半年的焦炭供需格局。
供給：國內(nèi)焦煤供給變化不大，進口煤持續(xù)高位。蒙古那達慕大會后甘其毛都口岸日通關(guān)可能會再回升至1000車以上。
需求：7月以來下游鐵水產(chǎn)量連續(xù)下降，焦炭產(chǎn)量變化不大。下游采購較為積極。
結(jié)論：焦煤供需緊平衡，后期盤面可能震蕩偏強，JM2109合約區(qū)間1300-1500。
策略：短線交易。密切關(guān)注鐵水產(chǎn)量下降的速度。
核心觀點：焦炭
供給：焦炭供給暫時變化不大。焦炭第二輪提漲有望落地，可能發(fā)起第三輪提漲，預計落地可能性較大。當前焦企普遍虧損，全國平均噸焦虧損23元，暫不影響生產(chǎn)。
需求：下游鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周下降，目前244.38萬噸。建材成交持續(xù)較低。
結(jié)論：目前焦炭供需緊平衡。期貨升水現(xiàn)貨。以6月底盤面價格低點測算，相當于已經(jīng)漲價兩輪（以100元為一輪算）?？紤]到當前主產(chǎn)地多數(shù)焦炭現(xiàn)貨虧損幅度大于50元，預計現(xiàn)貨第三輪提漲落地可能性較大。否則焦化廠可能減產(chǎn)，減少焦炭供給，在下游鋼廠低庫存狀態(tài)下，焦炭緊平衡局勢可能會加劇。綜合判斷，預計焦炭期價短線仍將震蕩偏強，區(qū)間2150-2350。
策略：短多交易。
風險點：1、鐵水產(chǎn)量下降的速度，若降速過快，焦炭供需可能由緊平衡向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。
2、粗鋼壓減政策。近期市場傳聞江蘇出臺相關(guān)政策，后續(xù)密切關(guān)注主產(chǎn)省份政策情況。
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