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“金融16條”政策期限延長(zhǎng)，助力行業(yè)健康發(fā)展。7月10日，央行、金監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于延長(zhǎng)金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知》，明確去年“金融16條”中有試用期限的政策將統(tǒng)一延長(zhǎng)至2024年12月31日，將有助于繼續(xù)改善房企融資、緩解房企資金壓力，防范化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，從供給端助力行業(yè)更加健康平穩(wěn)發(fā)展，目前需求側(cè)相關(guān)政策和表現(xiàn)亦是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，未來(lái)政策仍可期待。
　　6月金融數(shù)據(jù)邊際改善，貸款意愿有所恢復(fù)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，6月末廣義貨幣M2余額同比增長(zhǎng)11.3%，環(huán)比上月回落0.3pct，6月社融增量4.22萬(wàn)億，較上月多2.67萬(wàn)億，新增人民幣貸款3.05萬(wàn)億，同比多增2296億，創(chuàng)歷史同期新高，企業(yè)與住戶貸款均大幅增加，在逆周期調(diào)節(jié)、央行降息落地背景下，貸款意愿有所恢復(fù)，融資需求增加，市場(chǎng)信心有望獲得提振。
　　地產(chǎn)鏈頭部企業(yè)仍是配置重點(diǎn)。當(dāng)前子行業(yè)跟蹤及投資建議如下：
　　水泥：7月中旬，受降雨、高溫以及資金因素等影響，國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)需求運(yùn)行仍偏弱勢(shì)，但本周價(jià)格降幅已有所放緩，庫(kù)容比為3月份以來(lái)首次回落。具體各區(qū)域價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中市場(chǎng)供需關(guān)系較差，且企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)激烈的地區(qū)價(jià)格繼續(xù)下行，部分區(qū)域受益于限電限產(chǎn)或企業(yè)重拾行業(yè)自律的地區(qū)如四川和海南，價(jià)格開(kāi)始恢復(fù)性上調(diào)，區(qū)域庫(kù)存回落明顯。短期行業(yè)仍處底部階段，錯(cuò)峰、限電助力價(jià)格運(yùn)行企穩(wěn)，推薦關(guān)注海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、萬(wàn)年青、塔牌集團(tuán)、冀東水泥、天山股份。
　　玻璃：①浮法玻璃：本周成交好轉(zhuǎn)，價(jià)格漲跌互現(xiàn)。南方部分區(qū)域大廠訂單小幅好轉(zhuǎn)，中小廠訂單改善有限，北方需求表現(xiàn)疲軟。預(yù)計(jì)浮法廠以維持產(chǎn)銷為主，隨著市場(chǎng)逐步向傳統(tǒng)旺季過(guò)度，中下游陸續(xù)開(kāi)啟備貨，整體需求向好，目前價(jià)格已回落至近期低位，短期價(jià)格有望企穩(wěn)；中長(zhǎng)期玻璃行業(yè)科技升級(jí)依舊是看點(diǎn)，推薦旗濱集團(tuán)、南玻A。②光伏玻璃：隨著硅料價(jià)格企穩(wěn)，終端項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，組件廠家?guī)齑鎵毫徑猓糠謩傂柩a(bǔ)入，需求好轉(zhuǎn)，局部庫(kù)存緩降，價(jià)格保持相對(duì)平穩(wěn)。近期玻璃供應(yīng)情況穩(wěn)定，廠家訂單較前期有所增加，短期預(yù)計(jì)價(jià)格基本穩(wěn)定，成交陸續(xù)升溫。
　　玻纖：①無(wú)堿粗紗市場(chǎng)價(jià)格有所松動(dòng)，整體出貨顯一般。下游需求局部表現(xiàn)尚可，但多為剛需適當(dāng)補(bǔ)貨。多數(shù)廠庫(kù)存穩(wěn)步增加下，氣溫升高，下游提貨積極性短期難有明顯好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)短期粗紗市場(chǎng)行情弱勢(shì)趨穩(wěn)運(yùn)行。②電子紗多數(shù)廠商出貨平穩(wěn)，價(jià)格漲后趨穩(wěn)。下半年部分池窯線存冷修計(jì)劃，主要廠家電子紗備貨自用，外發(fā)量較少，短期來(lái)看，電子紗價(jià)格大概率呈漲后趨穩(wěn)走勢(shì)；下半年基建、風(fēng)電向好繼續(xù)提供支撐，汽車?yán)^續(xù)企穩(wěn)修復(fù)，疊加低基數(shù)下出口同比改善，結(jié)構(gòu)性景氣依舊可期，龍頭企業(yè)受益產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，盈利有望率先回升，推薦中國(guó)巨石，中材科技。
　　其他建材：地產(chǎn)弱復(fù)蘇進(jìn)程有所反復(fù)的壓力下政策預(yù)期提升，同時(shí)，復(fù)蘇不及預(yù)期進(jìn)一步加速了供給端出清，競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化，頭部企業(yè)持續(xù)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，市占率逆勢(shì)提升，目前板塊估值再次回落至底部區(qū)間，短期政策寬松預(yù)期下有望迎來(lái)估值修復(fù)，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)鏈企業(yè)底部配置機(jī)會(huì)，推薦東方雨虹、三棵樹(shù)、堅(jiān)朗五金、偉星新材、兔寶寶、科順股份、鋁模板行業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建地產(chǎn)運(yùn)行低于預(yù)期；成本上漲超預(yù)期；供給超預(yù)期