>> 國投安信期貨-白糖周報：糖價延續(xù)反彈，關(guān)注新作長勢-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃維 |
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上周關(guān)糖繼續(xù)反彈。巴西中南部6月下半月的生產(chǎn)數(shù)據(jù)依然偏空，不過產(chǎn)量略低于預(yù)期，主要原因是出糖率有所降低。6月下半月巴西中南部產(chǎn)糖269.5萬噸，同比增加7.57%。甘蔗ATR為133.04千克/噸蔗，同比下降3.02%。不過，甘蔗單產(chǎn)、制糖比同比大幅提升，雖然出糖率略有下降，但是不影響增產(chǎn)的趨勢。預(yù)計后期單產(chǎn)和制糖比將繼續(xù)維持在高位，需要關(guān)注的是降雨情況和出糖率的變化。
短期來看，巴西供應(yīng)持續(xù)增加，國際市場供應(yīng)較為充足。中長期看，市場的關(guān)注重點是泰國、印度的干旱情況和新季度的產(chǎn)量預(yù)估。今年泰國、印度甘蔗主產(chǎn)區(qū)降雨量偏少，甘蔗產(chǎn)量存在減產(chǎn)的預(yù)期。目前甘蔗處于關(guān)鍵生長期，關(guān)注長勢情況。
國內(nèi)方面，鄭糖跟隨關(guān)糟反彈。現(xiàn)貨方面，市場成交尚可，價格維持強(qiáng)勢。從交易邏輯上看，近月合的主要交易的是供需偏緊的邏輯。截至6月底國內(nèi)工業(yè)庫存只有209萬噸，繼續(xù)印證國內(nèi)供需偏緊的現(xiàn)實。另一方面，消費連漸進(jìn)入旺季，去庫速度可能加快，三季度的現(xiàn)賃將非常緊張。進(jìn)口方面，前期關(guān)糖下跌幅度較大，進(jìn)口窗口短暫打開，預(yù)計三季度的進(jìn)口量環(huán)比將有所增加。不過由于進(jìn)口利潤依然較低，因此預(yù)計進(jìn)口量同比依然偏少。短期來看，關(guān)注現(xiàn)貨銷售以及進(jìn)口情況，榨季臨近尾聲，供需缺口可能繼續(xù)發(fā)酵。從中長期看，行情發(fā)展的關(guān)鍵在于新季度的產(chǎn)量。雖然前期廣西、云南較為.干軍，但是進(jìn)入兩季后降雨量迅連增加，干軍情況有所緩解。目前甘蔗處于伸長期，關(guān)注長勢情況。
總的來看，國內(nèi)供需延續(xù)偏緊的格局，預(yù)計短期鄭糖將繼續(xù)跟隨美糖的趨勢波動。
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