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要點概覽一受高溫多雨天氣影響，鋼材需求仍處淡季,螺紋表需疲弱,庫存繼續(xù)小幅累積。從上半年數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟整體復蘇乏力，地產(chǎn)投資疲弱仍是主要拖累，近期房屋銷售下行壓力增大，政策刺激有待加碼。鐵水產(chǎn)量高位回落，供應壓力有所緩解，關注唐山限產(chǎn)及粗鋼平控落地情況。弱現(xiàn)實和強預期反復博弈，盤面節(jié)奏切換較快，短期仍有反復，關注市場風向變化。焦炭方面，供需總體穩(wěn)中偏強，現(xiàn)賃開啟第二輪提漲。受宏觀情緒回暖驅動，盤面企穩(wěn)反彈，基差修復后波動明顯加劇。焦煤方面，供需邊際改善，盤面有所企穩(wěn)，反彈持續(xù)性仍相對不足。
　　終端需求一短期依然疲弱。本周，鋼材現(xiàn)貨穩(wěn)中有升，上海螺紋3730元/噸(持平)，上海熱卷3900元/噸(+70)。螺蚊表觀消費量266.1萬噸(-3.2)，全國建材貿易商日均成交15.5萬噸(+1.1)。螺蚊社庫.上升0.6%，廠庫上升3.5%，熱卷社庫下降0.03%，廠庫上升6.9%。地產(chǎn)復蘇乏力，高溫多雨天氣延續(xù),建材需求仍處淡季,螺紋表需依然較為疲弱。庫存低位繼續(xù)累積，幅度并不算大，繼續(xù)關注淡季韌性。
　　鋼鐵供給一壓力有所緩解。本周，全國247家鋼廠高爐開工率84.33 (-0.1躕爐產(chǎn)能利用率91.2 (-0.91)，日均鐵水產(chǎn)量244.38萬噸(-2.44)。螺紋周產(chǎn)量276.06萬噸(-1.14)，長流程246.9 (+0.27)，短流程29.16 (-1.41) :熱卷周產(chǎn)量303.51萬噸(-1.98)。估算的螺紋長流程毛利40元/噸，短流程毛利-248元/噸，熱卷毛利140元/噸。近期原料相對強于鋼材，噸鋼利潤邊際下滑，高爐開工有所回落。疊加唐山環(huán)保限產(chǎn)加碼，供應壓力整體有所緩解,關注粗鋼平控落地情況。
　　焦炭一現(xiàn)貨開啟第二輪提漲。鐵水產(chǎn)量回落，整體仍處高位，爐料剛需保持良好，鋼廠采購積極性相對較高?，F(xiàn)貨首輪提漲落地，環(huán)保干擾減少，焦企開工率有所回升，不過原料煤反彈繼續(xù)擠壓利潤，供應增量有限，產(chǎn)地庫存大幅下降。供需總體穩(wěn)中偏強，現(xiàn)貨開啟第二輪提漲。受宏觀情緒回暖驅動，盤面企穩(wěn)反彈,基差修復后波動明顯加劇。
　　焦煤一下游補庫需求釋放。煤礦維持正常生產(chǎn)，供應保持相對高位。焦企庫存偏低，補庫需求釋放，現(xiàn)貫成交回暖，煤礦出貨順暢，產(chǎn)地庫存繼續(xù)下降。那達慕期間蒙煤正常通關，通關量有所下降，澳煤仍缺乏價格優(yōu)勢。供需邊際改善，盤面有所企穩(wěn)，反彈持續(xù)性仍相對不足。
　　●風險提示:國內經(jīng)濟大幅下滑，去產(chǎn)能、環(huán)保限產(chǎn)加碼。