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●終端需求，處于淡手。上周，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格有所下行,螺紋全國(guó)均價(jià)下行至3936元/噸，熱卷全國(guó)均價(jià)下行至3896元/噸。上周螺紋社會(huì)庫(kù)存增加0.55%;熱卷杜庫(kù)存下降0.33%。高溫疊加強(qiáng)降雨，需求仍處淡季，環(huán)比有一定下行壓力，庫(kù)存繼續(xù)小幅增加。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇波折,基建增速放緩，地產(chǎn)投資端疲弱，制造業(yè)整體信心仍有待修復(fù),政策加碼預(yù)期增強(qiáng)。
　　●鋼鐵供給，短期偏穩(wěn)。高爐開(kāi)工率84.33%，較上周下跌0.15.硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比下降0.41%.鐵水產(chǎn)量高位回落,供應(yīng)壓力稍有緩解，關(guān)注粗鋼平控政策落地情況。
　　●硅鐵方面，價(jià)格承壓依舊。2023年前五個(gè)月,硅鐵出口量共19.84萬(wàn)噸,截止到2023年5月出口累計(jì)同比下降44%，日本2023年6月制造業(yè)PM149.8,環(huán)比下降0.8.關(guān)注國(guó)際沖突進(jìn)一步動(dòng)向，部分基礎(chǔ)設(shè)施被破壞的前提下，月內(nèi)我國(guó)硅鐵出口量或有小幅增加。需求方面，鋼廠高爐開(kāi)工率持穩(wěn)，鋼廠利潤(rùn)仍有反復(fù)，鋼招價(jià)格繼續(xù)環(huán)比下行;金屬鎂成交價(jià)格低位持穩(wěn)，目前環(huán)保政策影響較小。供應(yīng)方面，硅鐵產(chǎn)量開(kāi)始抬升，預(yù)計(jì)社會(huì)庫(kù)存去化速度放緩，7月第二周硅鐵日均產(chǎn)量13928噸，周度環(huán)比抬升1.68%，前期蘭炭?jī)r(jià)格下行，且市場(chǎng)對(duì)于電費(fèi)即將下調(diào)有一定預(yù)期，所以周度產(chǎn)量有所抬升，整體供應(yīng)水平尚未離開(kāi)低位區(qū)間，關(guān)注開(kāi)工率繼續(xù)抬升速度。鋼廠月度招標(biāo)價(jià)格維持環(huán)比下降態(tài)勢(shì)，金屬鎂和出口需求一般,硅鐵周度產(chǎn)量有所抬升，社會(huì)庫(kù)存去化緩慢，在成本即將下行的背景下，判斷盤(pán)面價(jià)格依舊承壓，預(yù)計(jì)維持震蕩下行為主。
　　●硅錳方面,供應(yīng)過(guò)剩已成定局。需求端，鋼廠高爐開(kāi)工率有所抬升，預(yù)計(jì)鋼招價(jià)格維持環(huán)比下行態(tài)勢(shì)，關(guān)注鋼招動(dòng)態(tài)。錳礦山被動(dòng)讓價(jià),港口現(xiàn)貨礦基本處于倒掛水平,相比之下需求更為疲弱，錳礦港口庫(kù)存高位持穩(wěn)，難改錳礦價(jià)格疲弱趨勢(shì)。供給端周度開(kāi)工率60.85%，環(huán)比下降0.73%。本周港口礦619.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9萬(wàn)噸。2023年6月全球制造業(yè)PM148.8,環(huán)比下行0.8.錳礦港口庫(kù)存出入庫(kù)回歸正常水平,庫(kù)存整體處于高位，仍對(duì)錳礦價(jià)格構(gòu)成壓力，預(yù)計(jì)硅錳價(jià)格偏弱震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:鋼廠大幅補(bǔ)庫(kù)
　　操作建議:反彈做空硅錳。硅鐵