久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，2023年上半年，預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.9億元-1.3億元，同比下降94%-96%。2023年Q2單季，預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.8億元-6.2億元，同比下降22%-27%，環(huán)比增長(zhǎng)11億元。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　PTA、聚酯價(jià)差改善，公司Q2業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)：2023年Q2，PTA、POY、FDY、DTY、滌綸短纖均價(jià)分別為5885元/噸、7645元/噸、8308元/噸、9101元/噸、7556元/噸，分別同比-12%、-10%、-8%、-7%、-11%，分別環(huán)比+3%、+1%、+1%、+2%、+2%。PTA、POY、FDY、DTY、滌綸短纖價(jià)差分別為468元/噸、1034元/噸、2322元/噸、1980元/噸、723元/噸，分別同比+89元/噸、+105元/噸、+248元/噸、+234元/噸、-41元/噸，分別環(huán)比+88元/噸、-77元/噸、+30元/噸、-151元/噸、-60元/噸。23年Q2，隨著需求持續(xù)復(fù)蘇，PTA、聚酯盈利環(huán)比改善，致公司23年Q2業(yè)績(jī)環(huán)比回暖。
　　國(guó)內(nèi)外下游需求持續(xù)復(fù)蘇，聚酯盈利有望持續(xù)改善：2023Q2國(guó)內(nèi)紡織服裝業(yè)下游需求回暖。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，第二季度4月、5月全國(guó)服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售類值分別為1051億元、1076億元，同比增長(zhǎng)32%、18%。美國(guó)通脹超預(yù)期下行，海外經(jīng)濟(jì)需求有望同步好轉(zhuǎn)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)出口。23年6月美國(guó)CPI同比提升3.0%，核心CPI同比提升4.8%。23年6月美國(guó)CPI與核心CPI同比漲幅與市場(chǎng)一致預(yù)期相比分別低0.1pct和0.2pct。我們認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)外需求持續(xù)復(fù)蘇，公司聚酯板塊盈利有望持續(xù)回暖。
　　印尼煉化項(xiàng)目啟動(dòng)，聚酯龍頭正式進(jìn)軍煉化行業(yè)：公司正式啟動(dòng)泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加煉化一體化項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)期4年，總投資約86.24億美元，規(guī)模為1600萬噸/年煉油，主要產(chǎn)品包括成品油430萬噸/年，對(duì)二甲苯（PX）485萬噸/年、醋酸52萬噸/年、苯170萬噸/年、硫磺45萬噸/年、丙烷70萬噸/年、正丁烷72萬噸/年、聚乙烯FDPE 50萬噸/年、EVA（光伏級(jí)）37萬噸/年、聚丙烯24萬噸/年等。項(xiàng)目啟動(dòng)意味著公司攜手新鳳鳴正式進(jìn)軍煉化行業(yè)，未來成長(zhǎng)空間可期。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：受主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)差同比收窄影響，公司盈利能力下滑，因此我們下調(diào)23-25年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年公司凈利潤(rùn)分別為22.44（下調(diào)34%）/33.20（下調(diào)31%）/47.80（下調(diào)29%）億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.93/1.38/1.98元。公司印尼項(xiàng)目啟動(dòng)，聚酯產(chǎn)能有序擴(kuò)張，成長(zhǎng)動(dòng)能充足，我們持續(xù)看好公司未來發(fā)展，因此維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新增產(chǎn)能投放進(jìn)度不及預(yù)期，產(chǎn)品需求下滑風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)大幅波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。