| 上傳日期： |
2023/7/18 |
大?。?/td>
| 1804KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張曉珍,金果實 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
瀝青觀點
煉廠瀝青生產(chǎn)效益不佳情況下，煉廠復產(chǎn)節(jié)奏仍偏緩慢，瀝青供應略偏緊，7月下旬煉廠復產(chǎn)計劃較多，但低利潤情況下，供應預計難有大幅增加，7月實際產(chǎn)量大概率達不到排產(chǎn)計劃，8月瀝青供應預計仍受低利潤壓制。需求層面,近期瀝青消費有一定轉(zhuǎn)好跡象，柴油銷量的改善或意味著下游基建項目開工逐漸發(fā)力,剛需預計將邊際改善。瀝青近端受制于煉廠復產(chǎn)漸進或有一定累庫預期,但后期低供應疊加需求邊際改善，瀝青基本面預計將進一步好轉(zhuǎn)。近端瀝青裂解價差或仍延續(xù)弱勢，待后期基本面好轉(zhuǎn)，裂解價差預計將隨之回升。單邊方面，成本端運行區(qū)間上移情況下，瀝青預計震蕩上行為主。單邊波段操作,10合約區(qū)間參考3600-3850元/噸;套利方面,建議關(guān)注前低附近做多裂解價差
PTA觀點
利比亞油田恢復，美元指數(shù)止跌反彈，油價反彈承壓，疊加獲利盤止盈，油價有所走弱，短期關(guān)注布油在78美元/桶支撐。短期PX供需壓力不大，因下游PTA及聚酯高負荷下,疊加韓國部分STDP裝置因經(jīng)濟性惡化有所減產(chǎn),PX累庫過程較緩慢,價格仍存支撐。隨著檢修裝置逐步重啟，PTA負荷回升至8成附近，因終端受限電以及坯布高庫存影響負荷有所下降,聚酯累庫壓力增加，聚酯負荷或逐步見頂，PTA供需邊際轉(zhuǎn)弱，基差維持弱勢，絕對價格受到油價下跌拖累震蕩偏弱,下方空間關(guān)注油價走勢。操作上,TA09資金博弈加劇,短線為主;TA-SC價差逢高滾動做縮為主。
MEG觀點
陜煤計劃內(nèi)檢修，殼牌計劃外停車,7月MEG去庫幅度有所擴天，疊加美國陶氏裝置停車時間延長，MEG低位支撐偏強。但部分聚酯工廠成本壓力增加且終端負荷存下降預期，聚酯負荷或逐步見頂,疊加MEG港口高庫存壓制,基差持續(xù)偏弱,MEG反彈承壓,EG09短期維持低位震蕩走勢(3900-4200)。
短纖觀點
短纖自身供需面仍偏弱。目前短纖開工率偏高,而下游紗廠在高成品庫存及低現(xiàn)金流下，需求負反饋持續(xù)，紗廠開工率維持偏低水平,不排除7月紗廠開工率進一步下降。短纖整體仍存累庫預期，但因短纖絕對價格受成本端影響較大,短期高位波動加劇，但供需偏弱格局下反彈承壓,加工費存壓縮預期。策略上,PF10逢高偏空對待(7300以上);月差反套為主;PF-TA價差滾動做壓縮為主。
|
|
