>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-230718
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年7月14日，上期所天然橡膠庫存185399（4008）噸，倉單173600（360）噸，20號(hào)膠庫存73383（1815）噸，倉單71266（2016）噸。
甲醇：庫存方面，港口庫存總量報(bào)85.81萬噸，環(huán)比-0.37萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比-2.76萬噸，報(bào)34.52萬噸。傳統(tǒng)需求甲醛、二甲醚MTBE小幅回升，醋酸、氯化物開工回落，總體表現(xiàn)偏弱。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠昨日大幅度下跌，跌破近兩周以來的漲幅，夜盤延續(xù)弱勢(shì)，跌幅1.26%報(bào)收于12125；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.14%報(bào)收于23.71%，持倉量PCR較低位置窄幅盤整報(bào)收于0.24。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠上升受阻回落，本周以來大幅下挫，延續(xù)弱勢(shì)偏空；期權(quán)角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動(dòng)上，橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌寬跨式組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P11750@10，S_RU2309P12000@10和S_RU2309C12500@10，S_RU2309C12250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇低位反彈回暖上升后延續(xù)一個(gè)月以來的震蕩上行偏多頭上漲，上周以來高位大幅震蕩，跌幅0.89%報(bào)收于2239，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升1.43%報(bào)收于26.57%，持倉量PCR低位小幅盤整報(bào)收于0.43。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇偏多頭趨勢(shì)方向高位寬幅區(qū)間震；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動(dòng)上，甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)窄幅波動(dòng)歷史偏低。策略建議：構(gòu)建偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情大漲或大跌至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如MA2309期權(quán)，S_MA2309P2200@10，S_MA2309P2225@10和S_TMA2309C2250@10，S_MA2309C2275@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA延續(xù)一個(gè)半月以來震蕩上行溫和上漲，而后高位震蕩有所下降回落，跌幅0.38%報(bào)收于5842，期權(quán)隱含波動(dòng)率跌幅0.79%報(bào)收于22.62%，持倉量PCR報(bào)收于0.81。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA延續(xù)偏多頭趨勢(shì)方向高位回落的市場(chǎng)行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR逐漸上升偏中性；波動(dòng)上，PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)歷史偏低水平。策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如TA2309期權(quán)，B_TA2309P5800@10，B_TA2309P5700@10和S_TA2309P6000@10，S_TA2309P6100@10。
（4）塑料期權(quán)
塑料延續(xù)近一個(gè)月以來的震蕩上行溫和上漲，上周以來加速上漲，本周有所下降回落，跌幅0.37%報(bào)收于8050；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.93%報(bào)收于13.89%，持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.78。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料延續(xù)偏多頭趨勢(shì)方向上的回落走勢(shì)形態(tài)，而趨勢(shì)線方向斜率仍向上；期權(quán)角度，持倉量PCR偏中性位置；波動(dòng)上，塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低位置。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則平倉離場(chǎng)，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-7900@10，S_L2309-P-8000@10和S_L2309-C-8200@10，S_L2309-C-8100@10。
?。?）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯偏多頭上行突破近兩周多以來的區(qū)間上限，而后快速下降回落，跌幅0.25%報(bào)收于7272；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.12%報(bào)收于15.74%，持倉量PC報(bào)收于0.71。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料表現(xiàn)為短期偏多頭快速下降的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如PP2309期權(quán)，S_PP2309-P-7100@10，S_PP2309-P7200@10和S_PP2309-C-7300@10，S_PP2309-C-7400@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC昨日大幅度下跌跌破近一周以來的漲幅，跌幅1.14%報(bào)收于5890；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.39%報(bào)收于19.70%，持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.35。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC整體表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上偏弱勢(shì)；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動(dòng)上，PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情跌破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場(chǎng)，如V2309期權(quán)，S_V2309-P-5700@10，S_V2309-P-5800@10和S_V2309-C-6000@10，S_V2309-C-5900@10。
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