>> 銀河期貨-金融衍生品日報-230717
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
大小： |
1766KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國家統(tǒng)計局：上半年，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.8%（增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率）；6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.4%。
2.中國上半年固定資產(chǎn)投資同比增長3.8%，預(yù)期增3.3%，1-5月增4.0%。中國上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資58550億元，同比下降7.9%；商品房銷售額增長1.1%，其中住宅銷售額增長3.7%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金下降9.8%。6月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.06。
3.中國6月社會消費品零售總額39951億元，同比增3.1%，預(yù)期3.5%，前值12.7%。上半年，社會消費品零售總額227588億元，同比增長8.2%。
4.中國上半年居民人均可支配收入19672元，比上年同期名義增長6.5%，扣除價格因素，實際增長5.8%；居民人均消費支出12739元，比上年同期名義增長8.4%，扣除價格因素影響，實際增長7.6%。
5.國家統(tǒng)計局：上半年，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%，比一季度下降0.2個百分點，6月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，與上月持平；16-24歲、25-59歲勞動力調(diào)查失業(yè)率分別為21.3%、4.1%。
6.央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，7月17日開展1030億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和330億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.65%、1.90%，充分滿足了金融機構(gòu)需求。數(shù)據(jù)顯示，當日1000億元MLF和20億元逆回購到期，因此單日凈投放340億元。
二、投資邏輯
股指期貨：周一市場跳空低開后低位震蕩，至收盤，上證50指數(shù)跌1.07%，滬深300指數(shù)跌0.82%，中證500指數(shù)跌0.30%，中證1000指數(shù)跌0.43%。滬深兩市成交額8026億元，北向資金暫停交易。
股指開盤突然跳空低開，快速回落后保持低位震蕩，午后指數(shù)略有反彈，中證500和中證1000指數(shù)跌幅明顯收窄。開盤后，保險、煤炭、白酒等權(quán)重板塊快速回落，稀土、鋰電等老賽道板塊也跌幅居前，雖然3D打印、虛擬電廠、環(huán)保等概念走強，但個股跌多漲少，大型指數(shù)調(diào)整明顯。
股指期貨表現(xiàn)多弱于現(xiàn)貨，至收盤，主力成交合約IH2307跌1.17%，IF2307跌0.92%，IC2307跌0.44%，IM2307跌0.53%。除IM外，各品種基差走強小幅走弱，僅IF和IH下季月合約收盤升水。股指期貨各品種成交明顯增加，IF、IC、IH和IM分別增加26%、50%、27%和27%。IC和IM持倉小幅增加，IF和IH持倉小幅下降。
后市展望：
二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期是市場調(diào)整的主要原因，二季度GDP增長6.3%，較市場預(yù)期的明顯有一定差距，股指出現(xiàn)跳空回落，而白酒、煤炭等權(quán)重板塊率先回落反映了與經(jīng)濟活躍高相關(guān)的板塊，受數(shù)據(jù)影響大。
但是，調(diào)整之后也不必過于悲觀，早盤快速回落之后股指保持低位震蕩，并沒有出現(xiàn)放量殺跌的情況，顯示了投資者心態(tài)較為穩(wěn)定。環(huán)保、機械、家居等多個板塊在午后出現(xiàn)反彈，市場仍有預(yù)期政策扶持經(jīng)濟的措施出臺。而3D打印板塊全面爆發(fā)，說明市場做多力量仍在不斷尋找突破口。
從技術(shù)上看，上證指數(shù)周一回落至3200點后就受到支撐，雖然盤中最低至3195點，但午后收盤仍在3200點之上，護盤跡象明顯。
綜上所述，市場回落后下方受到支撐，股指有回補跳空缺口的需要，市場仍將保持低位震蕩。
金融期權(quán)：今天A股市場整體跌多漲少，寬基指數(shù)層面普跌，結(jié)構(gòu)上看，市值偏大的寬基指數(shù)表現(xiàn)相對疲軟。另外，北向資金今天暫停交易。
期權(quán)方面，盡管標的日內(nèi)單邊下跌，但期權(quán)市場依然表現(xiàn)平靜，多數(shù)品種成交量較上周五小幅反彈但幅度不大，絕對水平上看依然維持年內(nèi)低位。隱波方面，畢竟是普跌的行情，多數(shù)品種隱波回落幅度有限而且基本集中在平值附近，導(dǎo)致微笑曲度繼續(xù)上行。隱波期限上看，多數(shù)品種隱波期限結(jié)構(gòu)恢復(fù)正掛，市場情緒穩(wěn)定。
本周，一方面，股指期權(quán)和ETF期權(quán)將進入到期日周，近月合約時間價值流逝將有所加速，另一方面，國內(nèi)中報預(yù)告期基本結(jié)束，同時距離月底美聯(lián)儲議息會議還有一定時間。如果國內(nèi)市場博弈行為有所緩和的話，預(yù)計賣方策略本周表現(xiàn)有望回暖。
國債期貨：今日國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.31%，10年期主力合約漲0.18%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.03%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率多數(shù)小幅下行。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.3021%，-1.78bp；DR007加權(quán)利率1.8529%，+3.75bp。
今日國家統(tǒng)計局公布6月及二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)。其中，低基數(shù)下，二季度GDP同比+6.3%，但環(huán)比僅+0.8%，較上月回落1.4個百分點，單季折年率僅約3.2%，顯示二季度國內(nèi)經(jīng)濟增長動能有所放緩。而就6月數(shù)據(jù)而言，雖然地產(chǎn)行業(yè)拖累依舊較為明顯，但包括工業(yè)生產(chǎn)、投資及排除基數(shù)影響的社零兩年復(fù)合增速等主要指標邊際上均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，顯示出國內(nèi)經(jīng)濟韌性較強，增長失速的概率較低。
后續(xù)來看，在外需不確定性較大，地產(chǎn)行業(yè)仍有拖累，居民部門預(yù)期偏弱的情況下，我們認為政策面加碼鞏固復(fù)蘇趨勢的必要性依舊較高，但考慮到6月宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，后續(xù)政策強度可能不會太大。
今
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