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策略摘要
　　單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長預(yù)期下的空頭機(jī)會；套利建議關(guān)注流動性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會；套保建議關(guān)注長久期品種。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　流動性投放增加。7月MLF小幅加量續(xù)作，央行7月18日開展150億元7天期公開市場逆回購操作，單日凈投放130億元。
　　美元不強(qiáng)，關(guān)注穩(wěn)增長政策。國內(nèi)：全國生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會指出全面推進(jìn)美麗中國建設(shè)；商務(wù)部等13部門發(fā)布促進(jìn)家居消費(fèi)若干措施；李強(qiáng)會見克里；標(biāo)準(zhǔn)普爾將萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)(香港)有限公司主體信用評級由BB-調(diào)低至B。海外：俄羅斯從7月16日起暫停了通過刻赤海峽的航行；美國7月NAHB房產(chǎn)市場指數(shù)為56，創(chuàng)2022年6月以來新高；美國6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比降0.5%，創(chuàng)去年12月來最大降幅；美國6月零售銷售環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.5%；土耳其里拉兌美元再創(chuàng)歷史新低，報(bào)26.4；澳洲聯(lián)儲7月貨幣政策會議紀(jì)要顯示可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策。
　　■策略
　　單邊：2309合約維持偏空思路（等待更多財(cái)政政策）。
　　套利：收益率曲線陡峭化（+2×TS-1×T），經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比意義上的回落增加了市場對政策寬松的預(yù)期，但同比意義上的韌性將改善市場對增長的悲觀預(yù)期。
　　套保：短久期品種（TS）基差繼續(xù)走闊，曲線陡峭化，空頭套保關(guān)注T和TL 2309合約。
　　■風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)大幅弱于預(yù)期，流動性超預(yù)期寬松