>> 華泰期貨-軟商品日報：天氣問題持續(xù)發(fā)酵，鄭棉延續(xù)漲勢-230719
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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pdf 共17頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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棉花觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2309合約17180元/噸，較前日上漲275元/噸，漲幅1.63%。持倉量443054手，倉單數(shù)11705張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價17800元/噸，較前日下跌50元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+620，較前日下跌330元/噸。全國均價17854元/噸，較前日下跌88元/噸?，F(xiàn)貨基差CF09+670，較前日下跌370元/噸。
近期市場資訊，印度當日上市量折皮棉約4930噸，其中主要包括古吉拉特邦1700噸，馬哈拉施特拉邦1530噸和安德拉邦340噸等。據(jù)印度古吉拉特邦當?shù)財?shù)據(jù)顯示，截至7月17日的一周內(nèi)，新年度棉花種植面積增加了16.5萬公頃，目前總植棉面積為254.0萬公頃，較去年同期增加10%，已接近去年最終植棉面積，達近三年平均植棉面積的108%。過去一周除少數(shù)地區(qū)有小雨之外，巴基斯坦其余棉區(qū)均維持高溫悶熱天氣，日間最高氣溫在30-40℃。預(yù)計從7月19日起，季風(fēng)降雨將給巴基斯坦北部和中部地區(qū)帶來零星降雨，預(yù)計會覆蓋主產(chǎn)棉區(qū)旁遮普省和信德省。在近期穩(wěn)定的天氣條件下，巴基斯坦棉株長勢良好，棉農(nóng)對目前天氣模式表示滿意，并希望未來幾周的季風(fēng)降雨不會過多。截至目前早播棉田產(chǎn)量良好，盡管旁遮普邦出現(xiàn)一些蟲害，但尚未造成重大損失。目前當?shù)厮饺藱C構(gòu)對新年度產(chǎn)量預(yù)期良好，維持對總產(chǎn)132-147萬噸的樂觀預(yù)期。因早播棉區(qū)棉農(nóng)希望可以在季風(fēng)降雨來臨之前將新棉上市，目前籽棉上市維持較快水平，更多的軋花廠選擇開機加工。近期政府持續(xù)向軋花廠施壓，要求其以8500盧比/40公斤的最低收購價格進行收購，但因缺乏有效可行的計劃，目前籽棉收購仍由市場定價。美國天氣方面，周末西得州出現(xiàn)雷暴天氣，為狹長地帶帶來了時速超110km/h的陣風(fēng)，雖降下小雨，但普遍降雨量低于5mm。預(yù)計至本周中，狹長地帶日間最高氣溫38-43℃，雖然高溫有助于棉株生長，但異常炎熱的天氣可能會導(dǎo)致部分棉株枯萎。當?shù)亟Y(jié)鈴率逐步增加，棉農(nóng)希望近期可以有及時雨來臨，幫助緩解高溫天氣，此外棉農(nóng)正持續(xù)關(guān)注蟲害壓力，并及時施用殺蟲劑。南得州周一日間最高氣溫高達36-39℃，高溫正在推動棉鈴?fù)滦?，棉農(nóng)正在部分棉田施用脫葉劑準備采摘。預(yù)計未來五日當?shù)責(zé)o降雨，有助于格蘭德流域采摘工作迅速推進。孟菲斯地區(qū)周末高溫籠罩，局地有雷雨。周一當?shù)匮谉岢睗瘢臻g最高氣溫32-37攝氏度，但因氣溫較高，體感溫度高達41-43℃。當?shù)孛拗杲Y(jié)鈴率迅速增加，棉農(nóng)正在及時通過灌溉水緩解高溫壓力，并按需施用殺蟲劑控制蟲害。
昨日鄭棉期價延續(xù)漲勢，當前新疆天氣持續(xù)偏熱，疆棉存在減產(chǎn)預(yù)期，現(xiàn)貨價格持續(xù)偏強，但隨著儲備棉銷售公告發(fā)布，需要關(guān)注儲備棉對市場的影響。整體來看，關(guān)鍵生長期下持續(xù)高溫等惡劣天氣的影響，使得減產(chǎn)預(yù)期與減產(chǎn)幅度越發(fā)增強，下游紡企利潤進一步壓縮，開機率持續(xù)下滑。但在全球減面積以及下半年厄爾尼諾氣候的影響下，價格向上仍有一定空間。短期棉價將維持震蕩格局，后期需持續(xù)關(guān)注種植階段的天氣與種植進度以及下游需求情況。
■策略
單邊謹慎看漲
■風(fēng)險
新季棉花生長順利
紙漿觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤紙漿2309合約5214元/噸，較前日上漲20，漲幅0.39%?，F(xiàn)貨方面：山東地區(qū)“銀星”針葉漿現(xiàn)貨價格5250元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+40，較前一日下跌20元/噸。山東地區(qū)“月亮”針葉漿5300元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+90，較前一日下跌20元/噸。山東地區(qū)“馬牌”針葉漿5300元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+90，較前一日下跌20元/噸。山東地區(qū)“北木”針葉漿現(xiàn)貨價格5900元/噸，較前一日持平?，F(xiàn)貨基差sp09+690，相較前一日下跌20。
近期市場資訊，近期下游原紙部分企業(yè)發(fā)布漲價函，但紙廠采漿相對謹慎，對木漿現(xiàn)貨市場暫無實質(zhì)性支撐。個別地區(qū)進口闊葉木漿價格下滑25元/噸左右。生活用紙市場行情盤整，部分紙企公布漲價，意在穩(wěn)定市場，局部動銷節(jié)奏尚可。近期下游白卡紙、文化用紙以及生活用紙企業(yè)發(fā)布漲價函，但終端需求提振不足，實際落實情況仍需觀望，且紙廠消化前期原料庫存為主，短期采漿積極性或提振有限。預(yù)計短期漿市上下游持續(xù)博弈，漿價或盤整微調(diào)。
昨日紙漿期價震蕩運行，目前各港口紙漿庫存略有下滑，但是相較去年依舊處于較高水平；外加國內(nèi)市場持續(xù)偏弱，下游紙場開工率仍然處于低位，對紙漿價格形成有效壓制。紙漿現(xiàn)在處于傳統(tǒng)淡季，訂單量及開工率均維持低位，成品紙產(chǎn)銷目前暫無起色。近期紙漿期貨價格上漲原因可能是由于加拿大大火以及當?shù)匚骱０读T工等原因，且多家下游紙廠近期漲價函頻發(fā)可能會對紙漿價格形成支撐。不過下游消費表現(xiàn)依舊疲軟，近期預(yù)計供強需弱的態(tài)勢還將持續(xù)。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險
無
白糖觀點
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2309合約收盤價6875元/噸，環(huán)比下跌7元/噸，跌幅0.10%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價7110元/噸，環(huán)比下跌20，現(xiàn)貨基差SRO9+
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