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策略摘要
　　中性觀望：受煤炭?jī)r(jià)格反彈影響，從成本端對(duì)尿素價(jià)格形成支撐；疊加市場(chǎng)對(duì)印度招標(biāo)信息路較為樂觀，使得市場(chǎng)對(duì)后期國(guó)內(nèi)出口繼續(xù)改善預(yù)期較強(qiáng)。短期來看，面對(duì)持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價(jià)格，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)開始出現(xiàn)抵觸情緒，市場(chǎng)成交偏謹(jǐn)慎，在農(nóng)需季節(jié)性走弱預(yù)期下，現(xiàn)貨價(jià)格難以持續(xù)上漲；但市場(chǎng)貨源緊張情況未變，同時(shí)低庫(kù)存及高基差局面下，尿素期價(jià)回落空間有限。中長(zhǎng)線來看，隨著部分裝置重啟，日產(chǎn)環(huán)比將回升，且下月預(yù)計(jì)將有140萬噸新產(chǎn)能投放，后期供應(yīng)將增加。期貨市場(chǎng)建議中性觀望為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：7月18日尿素主力收盤2114元/噸（+134）；前二十位主力多頭持倉(cāng)：205702（+25799），空頭持倉(cāng)：199064（+21618），凈多持倉(cāng)：+6638（+11464）。
　　現(xiàn)貨：7月18日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2320元/噸（+0）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2300元/噸（-10）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2340元/噸（+0）。
　　原料：7月18日，小塊無煙煤940元/噸（0），尿素成本1663元/噸（0），尿素出口窗口-43美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截止7月13日，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量114.41萬噸，較上周減少0.35萬噸，環(huán)比跌0.30%；周均日產(chǎn)16.34萬噸，較上周減少0.05萬噸。
　　庫(kù)存：截至7月13日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為14.76萬噸（-13.08）；尿素港口樣本庫(kù)存量為14.10萬噸（+3.80）。
　　消費(fèi)：截至7月13日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)訂單預(yù)收天數(shù)6.59日，較上期增加1.71日，環(huán)比增加35.04%。
　　觀點(diǎn)：昨日，國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨價(jià)基本平穩(wěn)，整體維持在2320元/噸左右；當(dāng)前國(guó)內(nèi)低庫(kù)存背景下，現(xiàn)貨價(jià)格整體較強(qiáng)。
　　■策略
　　中性觀望：受煤炭?jī)r(jià)格反彈影響，從成本端對(duì)尿素價(jià)格形成支撐；疊加市場(chǎng)對(duì)印度招標(biāo)信息路較為樂觀，使得市場(chǎng)對(duì)后期國(guó)內(nèi)出口繼續(xù)改善預(yù)期較強(qiáng)。短期來看，面對(duì)持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價(jià)格，國(guó)內(nèi)下游企業(yè)開始出現(xiàn)抵觸情緒，市場(chǎng)成交偏謹(jǐn)慎，在農(nóng)需季節(jié)性走弱預(yù)期下，現(xiàn)貨價(jià)格難以持續(xù)上漲；但市場(chǎng)貨源緊張情況未變，同時(shí)低庫(kù)存及高基差局面下，尿素期價(jià)回落空間有限。中長(zhǎng)線來看，隨著部分裝置重啟，日產(chǎn)環(huán)比將回升，且下月預(yù)計(jì)將有140萬噸新產(chǎn)能投放，后期供應(yīng)將增加。期貨市場(chǎng)建議中性觀望為主。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　企業(yè)裝置檢修增加、農(nóng)需釋放、企業(yè)預(yù)收訂單增加、下游市場(chǎng)回暖、出口利潤(rùn)收縮、供應(yīng)大幅增加