>> 招商證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：暑期檔電影值得期待，堅定推薦超跌游戲龍頭公司-230718
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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| 892KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
顧佳,謝笑妍 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
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近期我們繼續(xù)堅定推薦各個細分行業(yè)龍頭公司，我們繼續(xù)堅定看好【三七互娛】【昆侖萬維】【南方傳媒】【分眾傳媒】【完美世界】【愷英網(wǎng)絡】【巨人網(wǎng)絡】【騰訊控股】【吉比特】【中國科傳】【芒果超媒】【紫天科技】【寶通科技】【新華網(wǎng)】等
上一周，傳媒行業(yè)上漲了2.83%，在所有行業(yè)中排名第3名，傳媒板塊年初到現(xiàn)在上漲40.53%，排名所有板塊第2名。本周傳媒板塊表現(xiàn)極為出色，其中電影板塊和分眾傳媒表現(xiàn)優(yōu)異，特別是【幸福藍海】漲幅巨大，我們認為最近的電影票房持續(xù)超預期，除了《消失的她》口碑發(fā)酵，也是中國電影近幾年供給側改革，從過去一味追求大明星和華麗的視覺，改為更加貼近民眾的優(yōu)質劇本和演技派明星，后期還有多部優(yōu)質電影，像《長安三萬里》《茶啊二中》《超能一家人》《碟中諜7》《孤注一擲》《巨齒鯊2》《芭比》等大電影，今年暑期檔電影有望迎來歷史最佳。另外，我們看到上周AI的監(jiān)管辦法已經(jīng)出臺，我們認為，未來隨著大模型的2C進一步放開，AI應用有望進入到快車道，游戲行業(yè)仍然是AI應用里最值得期待的，而且現(xiàn)在來看，大部分游戲公司的估值仍然非常安全，像三七互娛，吉比特，姚記科技，愷英網(wǎng)絡，浙數(shù)文化等都不到20倍，這個位置我們繼續(xù)強烈推薦游戲板塊，堅定持有。最后，我們仍然建議關注AI應用大規(guī)模推廣后，對于數(shù)據(jù)的需求將會進一步增大，那些擁有核心獨家數(shù)據(jù)的公司將會非常受益于新的一輪大模型競賽，我們認為【人民網(wǎng)】【中國科傳】【中國出版】【新華網(wǎng)】【中信出版】等值的重點關注。
另外，近期我們堅定推薦超跌的游戲龍頭公司，特別推薦【三七互娛】，相關的推薦邏輯如下：1、公司發(fā)布公告，7月3日，將前期設定的回購計劃以不超過22.55元回購3-6億人民幣修改回購價格上限為47元，回購總金額不變。我們認為，此次修改回購價格上限說明公司對行業(yè)及自身長期成長價值非?？春?；7月5日，公司開始上調回購價格后的首次回購，當日回購214萬股，占總股本0.1%，最低交易成本為32.19元。2、新游戲表現(xiàn)亮眼為下半年業(yè)績奠定基礎，AI技術科技賦能布局未來。23年Q2已經(jīng)上線新游戲《凡人修仙傳》《三國霸業(yè)》《最后的原始人》，其中凡人首月流水排名高，七麥數(shù)據(jù)游戲暢銷榜排名一直處于4-15名之間，我們認為Q2上線的新游戲將為公司下半年利潤奠定基礎。公司近年持續(xù)技術創(chuàng)新布局了“雅典娜”“丘比特”“天工”“量子”等數(shù)據(jù)分析、智能研發(fā)、設計、智能投放平臺，科技賦能研運一體。3.運營游戲業(yè)績逐步釋放，儲備新品即將上線有望貢獻增量。公司旗下《斗羅大陸：魂師對決》、《叫我大掌柜》、《Puzzles & Survival》等多款老產(chǎn)品生命力旺盛，為公司業(yè)績增長奠定基礎，其中2020年上線的《Puzzles ＆ Survival》流水依舊堅挺并在全球市場多點開花，截至2022年底累計流水已超60億元；公司去年9月以來公測的《凡人修仙傳M》（港澳臺服）、《小小蟻國》（國服）、《空之要塞》、《光明冒險》等新品Q1步入業(yè)績釋放期，帶來利潤增量。公司游戲儲備豐富，自研產(chǎn)品《扶搖一夢》《龍與愛麗絲》《代號G2》《失落之門：序章》《空之勇者》《代號斗羅MMO》及代理產(chǎn)品《Puzzles ＆ Chaos》超20款，儲備新品將在未來陸續(xù)上線，有望帶來業(yè)績新增量。
投資建議上，我們繼續(xù)建議傳媒板塊圍繞三個方向布局，第一個方向就是持續(xù)推薦龍頭傳媒公司，我們建議堅定持有，調整即買入，我們強烈推薦：【騰訊控股】【網(wǎng)易】【快手】【三七互娛】【吉比特】【芒果超媒】【分眾傳媒】【鳳凰傳媒】【三人行】【兆訊傳媒】等；第二個方向，我們看好各個細分板塊的龍頭公司，我們繼續(xù)推薦【光線傳媒】【心動公司】【貓眼娛樂】【華策影視】【三六零】【昆侖萬維】【萬興科技】等；最后，我們建議繼續(xù)關注元宇宙和CHATGPT方向。
風險提示：1）相關政策收緊風險；2）行業(yè)競爭加劇風險；3）產(chǎn)品發(fā)布進度和表現(xiàn)不及預期風險；4）市場經(jīng)營環(huán)境變化風險等；5）系統(tǒng)性風險。
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