>> 方正中期期貨-鐵礦石日報-230718
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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| 1553KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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黑色系日間基本消耗二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來的短期影響，鐵礦盤面轉(zhuǎn)漲。鐵礦石基本面近期持續(xù)改善。雖然7月上半月鐵礦的到港壓力受前期發(fā)運(yùn)沖量影響有所增加，本周45港的到港量達(dá)到了年內(nèi)次高水平。但高鐵水產(chǎn)量下疏港仍較為旺盛，鋼廠采購意愿仍較強(qiáng)，港口庫存繼續(xù)去化。鐵礦本輪反彈的直接動力源自下游鋼廠利潤空間的改善，但近期爐料端煤焦價格上漲，侵蝕鋼廠利潤空間，限制鐵礦下一階段價格反彈空間。成材表需上周小幅下降，下游終端消費即將轉(zhuǎn)入淡季，對成材價格上漲的接受度有限，成交量不高。而爐料端成本維持高位，處于高位的鐵水產(chǎn)量將面臨減產(chǎn)，上周出現(xiàn)環(huán)比下降，需求端對爐料端價格的上行驅(qū)動減弱。但美元指數(shù)破位下行，提振整個商品市場風(fēng)險偏好。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇中，鐵元素出口表現(xiàn)堅挺。企業(yè)庫存連續(xù)第二個月保持快速去化趨勢。6月制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2至49%，財新6月PMI為50.5，較5月下降0.4個百分點，連續(xù)兩個月位于擴(kuò)張區(qū)間。當(dāng)前名義庫存水平已降至歷史較低水平。三季度庫存和PPI有望迎來拐點，工業(yè)品價格上漲彈性增強(qiáng)。鐵礦7月價格有望淡季不淡，在基差修復(fù)的驅(qū)動下具備一定的上行空間。
【交易策略】
終端消費進(jìn)入淡季，鋼廠利潤短期難有進(jìn)一步改善。需求端對爐料端價格有一定的壓制，但美元指數(shù)破位下行，全球商品市場風(fēng)險偏好上移，疊加自身基本面較好，鐵礦價格有望獲得支撐，淡季不淡，關(guān)注09合約基差修復(fù)對盤面的上行驅(qū)動
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