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上周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金上行1.63%，倫敦銀上行9.05%。金銀比從前周的84.7下降至78.9，美國(guó)5年期TIPS下降至1.89%（10年期TIPS上升至1.59%）。
　　6月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，總體同比來到3%附近，且核心通脹中二手車和住房租金分項(xiàng)明顯放緩，加息預(yù)期被大幅削弱，美元指數(shù)下破支撐位至100附近，金銀跟隨大漲。我們認(rèn)為前期黃金觸及的1900美元/盎司位置已經(jīng)是相對(duì)低位，做多性價(jià)比顯現(xiàn)，而CPI數(shù)據(jù)再度給予貴金屬上行驅(qū)動(dòng)。展望后市，我們認(rèn)為貴金屬依舊處在易漲難跌的狀態(tài)，短期價(jià)格獲得較強(qiáng)支撐，但是若想進(jìn)一步上沖，需要新的動(dòng)能，對(duì)應(yīng)美元指數(shù)99位置或有一定支撐，黃金上行至1990美元/盎司位置或?qū)⑵脚_(tái)震蕩一段時(shí)間。
　　本周觀點(diǎn)及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金上行0.35%，倫敦銀下行-0.16%。金銀比從前周的78.9上升至79.3，美國(guó)5年期TIPS下降至1.86%（10年期TIPS上升至1.59%）。
　　從驅(qū)動(dòng)上來看，自此前6月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期走弱、美元下破100、貴金屬階段性走強(qiáng)后，上行的初步驅(qū)動(dòng)兌現(xiàn)，進(jìn)一步上沖動(dòng)能有所不足，呈現(xiàn)高位震蕩格局。往后看我們認(rèn)為前期黃金觸及的1900美元/盎司位置已經(jīng)是相對(duì)低位，做多性價(jià)比顯現(xiàn)，且貴金屬依舊處在易漲難跌的狀態(tài)，但是若想進(jìn)一步上沖，需要新的動(dòng)能，對(duì)應(yīng)美元指數(shù)99位置或有一定支撐，黃金上行至1990美元/盎司位置或?qū)⑵脚_(tái)震蕩一段時(shí)間。7月FOMC會(huì)議臨近，25bp加息基本已經(jīng)板上釘釘，預(yù)期差在于是否還會(huì)對(duì)下次會(huì)議、剩下的25bp是否還有再繼續(xù)加息的必要性進(jìn)行前瞻指引?；谕洈?shù)據(jù)的顯著放緩和核心通脹的動(dòng)搖，我們認(rèn)為或許可能是進(jìn)一步利多貴金屬的方向