>> 興業(yè)證券-國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)周度追蹤：消費仍強，關(guān)注政策對地產(chǎn)板塊的邊際影響-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 2218KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,左大勇,劉哲銘 |
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我們認為，結(jié)合本周高頻數(shù)據(jù)，當前我國經(jīng)濟基本面應(yīng)主要關(guān)注以下幾點：
第一，居民消費表現(xiàn)亮眼，當前仍為經(jīng)濟回暖的最重要支撐之一。本周我們關(guān)注到：1）汽車銷售同比增速轉(zhuǎn)為上行，整體仍維持較高水平；2）隨著優(yōu)質(zhì)電影集中上映，電影消費自端午假期大幅上行之后始終維持高位，絕對水平長期高于疫前同期；3）全國遷徙規(guī)模指數(shù)持續(xù)高于往年同期水平，且上行趨勢仍在延續(xù)?；谏鲜鲇^察，我們認為當前居民消費整體表現(xiàn)仍然亮眼，是當前經(jīng)濟回暖的最重要支撐之一。7月21號《關(guān)于促進電子產(chǎn)品消費的若干措施》、《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》等意在恢復(fù)和擴大消費的政策文件亦陸續(xù)推出，或?qū)⒅罄m(xù)消費偏強格局延續(xù)。
第二，房地產(chǎn)低迷狀態(tài)延續(xù)，關(guān)注城中村改造政策對于地產(chǎn)板塊的邊際影響。本周房地產(chǎn)板塊的疲軟態(tài)勢仍在持續(xù)：1）各能級城市二手房掛牌價指數(shù)均有所下跌，一二線城市跌幅較大；2）商品房銷售面積低位進一步回落，各線城市商品房銷售面積全面低于往年同期水平；3）土地成交面積亦明顯回落且明顯低于往年同期水平。本周五國常會審議通過了《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》，或?qū)Ψ康禺a(chǎn)板塊有所提振，但其實施力度及落地效果仍有待持續(xù)觀察。
第三，大宗商品價格普遍回升，關(guān)注8月初水泥價格觸底回升的可能性。本周煤炭、鋼鐵、原油、玻璃等大宗商品價格普遍回升，或與工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)良好以及穩(wěn)增長政策支撐下國內(nèi)終端需求有望回暖有關(guān)。但水泥價格低位進一步下跌或指向建筑施工終端需求仍然疲軟，從季節(jié)性來看，8月初水泥價格往往觸底回升，后續(xù)應(yīng)密切關(guān)注水泥價格及政策支持下建筑施工終端需求的邊際變化。
本周國內(nèi)高頻數(shù)據(jù)追蹤概覽：
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：本周債市、商品上漲，股指下跌。
終端需求恢復(fù)狀況追蹤：1）房地產(chǎn)：銷售面積大幅弱于季節(jié)性水平；2）建筑施工：需求仍未見明顯改善；3）消費：汽車消費維持高位，電影消費明顯高于往年同期水平；4）出口：航運指數(shù)均下行；5）信貸：票貼利率保持平穩(wěn)。
工業(yè)生產(chǎn)及人流狀態(tài)追蹤：1）工業(yè)生產(chǎn)：表現(xiàn)尚可；2）人員流動：維持高位。
大宗商品狀態(tài)：1）煤炭：煤炭價格上漲；2）鋼鐵：鐵礦石、螺紋鋼價格上漲；3）有色：價格下跌，庫存下行；4）原油：價格上漲，庫存下行；5）化工：價格分化；6）水泥：價格環(huán)比下跌；7）玻璃：玻璃、純堿價格上漲；8）農(nóng)產(chǎn)品：豬肉價格下跌，蔬菜價格上漲。
風險提示：宏觀調(diào)控和貨幣政策超預(yù)期、房地產(chǎn)市場超預(yù)期
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