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周度觀點(diǎn)：本周國務(wù)院審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，后續(xù)城中村改造有望加速，一定程度拉動(dòng)房地產(chǎn)投資，同時(shí)表明監(jiān)管層呵護(hù)支持房地產(chǎn)態(tài)度未變。個(gè)股投資方面，二季度以來樓市熱度持續(xù)回落，短期建議關(guān)注政策博弈機(jī)會(huì)，中長期持續(xù)看好積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬科A等。上下游方面，城中村改造涉及給排水、燃?xì)?、電力等管線管道改造，外墻與屋面修繕等，需要用到管道、涂料、保溫、防水等消費(fèi)建材，后續(xù)城中村改造有望提速、帶來產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，建議關(guān)注東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅(jiān)朗五金、保利物業(yè)、招商積余等。
　　政策環(huán)境監(jiān)測：國務(wù)院審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》。
　　市場運(yùn)行監(jiān)測：1）新房成交延續(xù)回落，短期或有所調(diào)整。本周（7.15-7.21）新房成交2.0萬套，環(huán)比減少1.2%，二手房成交1.6萬套，環(huán)比增加1.2%。7月（截至21日）新房日均成交同比下降37.4%，增速較6月回落5.0pct。隨著七八月樓市步入淡季，短期成交或有所調(diào)整。2）庫存環(huán)比微升，去化周期13.6個(gè)月。16城取證庫存9992萬平，環(huán)比升0.5%。去化周期13.6個(gè)月，環(huán)比微升0.1個(gè)月。3）土地成交回落、溢價(jià)率回升，一二線占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面2406.1萬平、成交建面1490.9萬平，環(huán)比升45.7%、降25.1%；成交溢價(jià)率6.7%，環(huán)比升2pct。其中一、二、三線成交建面分別占比14.1%、22.5%、63.4%，環(huán)比分別升9.5pct、升3.9pct、降13.4pct。
　　資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行148億元，環(huán)比減少47億元；境外地產(chǎn)債發(fā)行0.3億美元，環(huán)比減少0.8億美元；發(fā)行利率為2.2%-4.5%，可比發(fā)行利率較前次下降居多。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊漲3.56%，跑贏滬深300（-1.98%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）14.43倍，高于滬深300的11.57倍，估值處于近五年97.2%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為萬科A、金地集團(tuán)、新城控股，南向資金凈流入前三為中國海外發(fā)展、萬科企業(yè)、碧桂園服務(wù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）樓市復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動(dòng)性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)短期波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。