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上半年新能源車(chē)銷量符合預(yù)期，海外市場(chǎng)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。1~6月新能源汽車(chē)銷量達(dá)到374.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)44.1%，滲透率達(dá)到28.3%。上半年新能源車(chē)銷量符合我們此前預(yù)期，龍頭新能源車(chē)企份額提升顯著。海外市場(chǎng)方面，上半年我國(guó)汽車(chē)出口達(dá)到214萬(wàn)臺(tái)（+75.7%），全年汽車(chē)出口有望達(dá)到440萬(wàn)臺(tái)左右(+41.5%)。政策方面，新能源車(chē)購(gòu)置稅減免政策正式落地，明確延續(xù)到2027年，此外雙積分政策調(diào)整辦法正式落地，加大新能源積分的比例要求和考核難度，同時(shí)新增積分池制度穩(wěn)定新能源積分供給和價(jià)格體系。
　　重點(diǎn)關(guān)注15-20萬(wàn)元行業(yè)格局，渠道變革成決勝關(guān)鍵。主流車(chē)企15-20萬(wàn)元插混戰(zhàn)略新品已就位，新車(chē)型在車(chē)企自家產(chǎn)品譜系中的戰(zhàn)略地位不言而喻。展望下半年，主流車(chē)企在該價(jià)格帶的戰(zhàn)略角逐日益激烈，各家新能源獨(dú)立渠道建設(shè)正緊鑼密鼓進(jìn)行，渠道質(zhì)量或成取勝關(guān)鍵。長(zhǎng)城、吉利由于新能源渠道變革相對(duì)較晚，新能源門(mén)店較少，還存在油電同賣(mài)現(xiàn)象，經(jīng)多維比較，我們認(rèn)為深藍(lán)品牌在門(mén)店數(shù)量、門(mén)店地理位置、銷售人員專業(yè)度上優(yōu)勢(shì)明顯，深藍(lán)品牌渠道變革領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)突出。
　　投資建議：上半年新能源車(chē)銷量符合我們預(yù)期，我們維持2023年新能源車(chē)銷量900萬(wàn)臺(tái)的預(yù)測(cè)，15-20萬(wàn)元插混車(chē)競(jìng)爭(zhēng)格局值得重點(diǎn)關(guān)注，龍頭車(chē)企一家獨(dú)大的局面迎來(lái)挑戰(zhàn)，插混新車(chē)產(chǎn)品力與渠道變革兩手都要硬，當(dāng)前長(zhǎng)安深藍(lán)具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品與渠道已順利進(jìn)入正循環(huán)，主航道上變革較快，推薦長(zhǎng)安汽車(chē)，同時(shí)推薦混動(dòng)賽道變革速度較快的車(chē)企，推薦理想汽車(chē)，長(zhǎng)城汽車(chē)，吉利汽車(chē)。推薦受益于行業(yè)復(fù)蘇的客車(chē)龍頭宇通客車(chē)。供應(yīng)鏈方面推薦受益于自主品牌高端化個(gè)性化發(fā)展的標(biāo)的，推薦華陽(yáng)集團(tuán)、中鼎股份、德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)。同時(shí)看好單車(chē)搭載價(jià)值量上升空間大的傳統(tǒng)汽車(chē)配件細(xì)分龍頭企業(yè)，推薦華域汽車(chē)、福耀玻璃。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）市場(chǎng)新品逐漸增多，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，新車(chē)銷量可能不達(dá)預(yù)期；2）產(chǎn)能爬坡速度不及預(yù)期；3）自主品牌新能源獨(dú)立渠道變革節(jié)奏不及預(yù)期；4）汽車(chē)消費(fèi)潛力釋放不足。