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本周汽車(chē)板塊跑輸大盤(pán)：本周A股中信汽車(chē)一級(jí)行業(yè)（-0.2%）跑輸滬深300（+1.9%），在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第25位。
　　7月首周銷(xiāo)量同環(huán)比下降：1）乘聯(lián)會(huì)：根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，7/1-7/9國(guó)內(nèi)乘用車(chē)日均零售銷(xiāo)量同比-7%/環(huán)比-2%至3.7萬(wàn)輛，日均批發(fā)銷(xiāo)量同比-9%/環(huán)比3%至3.7萬(wàn)輛。7/1-7/9零售端新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量同比-13%/環(huán)比-1%至12.2萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率36.9%），批發(fā)端新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量同比-30%/環(huán)比+6%至11.5萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率34.1%）。2）交強(qiáng)險(xiǎn)：7/3-7/9乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量33.6萬(wàn)輛，日均銷(xiāo)量4.8萬(wàn)輛。新能源乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量11.9萬(wàn)輛，日均銷(xiāo)量1.7萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率35.5%）。我們認(rèn)為，當(dāng)前庫(kù)存已回歸至合理位置，鑒于去年同期政策補(bǔ)貼刺激+購(gòu)買(mǎi)延遲因素共振、2Q23季末沖量部分消費(fèi)前置、以及高溫季節(jié)性因素影響，7月車(chē)市或?qū)⑦M(jìn)入平穩(wěn)調(diào)整階段。
　　京滬持續(xù)加碼智能化，新勢(shì)力領(lǐng)航輔助功能加速滲透：1）政策方面，7/7北京開(kāi)放智能網(wǎng)聯(lián)乘用車(chē)“車(chē)內(nèi)無(wú)人”商業(yè)化試點(diǎn)，7/8上海公布《上海市推動(dòng)人工智能大模型創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》、浦東新區(qū)發(fā)放首批無(wú)人駕駛智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)道路測(cè)試牌照；2）各車(chē)企功能落地方面，繼6月小鵬、理想分別在部分城市開(kāi)放城市NGP、城市NOA內(nèi)測(cè)，7/10蔚來(lái)NOP+在北京五環(huán)內(nèi)高速公路和城市快速路上線。我們認(rèn)為，1）政策利好智能化方向明確，智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)商業(yè)化試點(diǎn)和路測(cè)開(kāi)放為乘用車(chē)場(chǎng)景規(guī)?；涞靥峁﹨⒖?，L3級(jí)自動(dòng)駕駛商業(yè)化落地有望進(jìn)一步加速；2）感知算法層升級(jí)驅(qū)動(dòng)新勢(shì)力領(lǐng)航輔助功能加速滲透，2H23E城市領(lǐng)航輔助駕駛功能或大規(guī)模推廣。
　　關(guān)注智能化+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)：1）行業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇趨勢(shì)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈；預(yù)計(jì)2023E國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量850萬(wàn)輛以上，建議關(guān)注板塊平穩(wěn)修復(fù)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。2）看好2023年具有較強(qiáng)車(chē)型改善周期、用戶畫(huà)像差異化定位競(jìng)爭(zhēng)的新勢(shì)力車(chē)企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷(xiāo)量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車(chē)企、以及新定點(diǎn)釋放/市占率抬升+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。3）持續(xù)看好智能化+特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。
　　投資建議：整車(chē)：推薦特斯拉、理想汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)，建議關(guān)注小鵬汽車(chē)。零部件：1）特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，推薦福耀玻璃，建議關(guān)注嶸泰股份、愛(ài)柯迪、旭升集團(tuán)；2）智能化行泊一體域控，建議關(guān)注德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)；3）智能化線控底盤(pán)，推薦伯特利，建議關(guān)注耐世特。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車(chē)型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。