久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　二季度“更多消費(fèi)占比”回升，但預(yù)防性儲蓄需求仍高。在二季度央行城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查問卷中，城鎮(zhèn)儲戶在未來一個(gè)季度增加什么支出的問題上，在消費(fèi)、儲蓄、投資三個(gè)選項(xiàng)中，選擇“更多消費(fèi)”的居民比例達(dá)24.5%，較一季度提升1.3pct。但更多消費(fèi)占比提升，或許并不能說明居民支出意愿改善。從其他兩個(gè)選項(xiàng)來看，居民增加消費(fèi)支出或是通過壓縮投資理財(cái)支出實(shí)現(xiàn)的，選擇增加儲蓄的居民占比依舊高達(dá)58%，與一季度持平。
　　從擬增加支出的方向來看，居民對大額支出普遍謹(jǐn)慎，短平快支出增多。在選擇未來3個(gè)月預(yù)計(jì)增加消費(fèi)支出的方向時(shí)（多選題），選擇增加購房支出的居民占比較一季度減少1.3pct，選擇增加大額商品支出（如購車）的居民占比較一季度減少1.2pct。相比之下，選擇增加旅游支出的居民占比連續(xù)兩個(gè)季度提升，而選擇增加“社交文化和娛樂”支出的居民占比僅回落0.1pct。
　　而從實(shí)際支出來看，今年居民恩格爾系數(shù)偏高。從月度限額以上消費(fèi)品零售來看，以糧油食品類、飲料類、煙酒類限額以上零售額以及限額以上餐飲收入之和作為“食品類支出”，我們發(fā)現(xiàn)，2023年3月開始，恩格爾系數(shù)持續(xù)居高不下，甚至在6月創(chuàng)下近7年同期新高。而用季度居民消費(fèi)性支出計(jì)算的恩格爾系數(shù)同樣偏高，反映居民消費(fèi)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)下沉趨勢。
　　向前看，就業(yè)市場趨穩(wěn)，但收入增長動力偏弱。居民消費(fèi)整體或能保持韌性增長，但結(jié)構(gòu)下沉的特征或持續(xù)存在
　　高頻觀察：貨運(yùn)流量并不差
　　總結(jié)與展望：7月第2周，終端需求分化，消費(fèi)有韌性而地產(chǎn)偏弱；生產(chǎn)整體低位企穩(wěn)。就上周數(shù)據(jù)來看：1）30城新房成交降幅擴(kuò)大，乘用車零售兩年復(fù)合增速回落，服務(wù)消費(fèi)韌性仍強(qiáng)；2）日耗復(fù)合增速走強(qiáng)，建筑生產(chǎn)偏弱，制造生產(chǎn)改善；3）美元轉(zhuǎn)弱，海外大宗價(jià)格反彈；國內(nèi)需求偏弱，工業(yè)品以跌為主；4）庫存去化仍在繼續(xù)，螺紋加速累庫，水泥庫容比仍高。
　　近期，G7易流整車貨運(yùn)流量指數(shù)恢復(fù)更新。根據(jù)G7介紹，此次更新對貨運(yùn)流量進(jìn)行了口徑調(diào)整，擴(kuò)充后的樣本容量覆蓋所有100公里以上的行程。數(shù)據(jù)更新的同時(shí)，對既往樣本進(jìn)行了口徑的同步調(diào)整。從調(diào)整后的數(shù)據(jù)來看，2023年以來，貨運(yùn)流量表現(xiàn)實(shí)際上好于2022年同期，數(shù)據(jù)特征從同比負(fù)增長轉(zhuǎn)向同比正增長。從近期趨勢看，7月以來，貨運(yùn)流量較2021年的降幅有所收窄，印證工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷逐漸企穩(wěn)
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外超預(yù)期衰退，挫傷我國外需強(qiáng)度，拖累國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。
　　不排除政策在經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)加大刺激力度，政策外生動力推動經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)