>> 方正證券-傳媒行業(yè)深度報告：Open AI的盈虧分析-230721
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 2482KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊曉峰 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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1、算力的邏輯：“10%的精度vs 50%的算力”。根據(jù)Yufan Liu等人的論文研究，模型精度每下降10%，算力可能減半。在2500萬DAU的假設(shè)條件下，若每個用戶10次的使用次數(shù)，GPT-3.5所需GPU數(shù)量大約為27.2萬A100。在同樣的假設(shè)條件下，若New Bing之后使用壓縮6倍的模型（得分76.2分），所需算力約為4.5萬GPU。
2、Open AI的總體盈虧分析。據(jù)data.ai數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月19日，ChatGPT iOS端上線首月的日活付費率約為4.36%。在GPT-3.5壓縮成本的情況下，如果日活月活比例達到35%，月活付費率突破12%，對于壓縮后的GPT-3.5或能實現(xiàn)盈虧平衡。Open AI資金預測：對于壓縮成本后的GPT-3.5模型和GPT-4模型，若月付費率每月提升0.25%或不能持續(xù)；若月付費率每月提升0.5%或能扭虧。
3、Open AI“單用戶”盈虧分析。日活/月活比例與成本的權(quán)衡：日活躍用戶與月活躍用戶比例用于衡量產(chǎn)品的用戶粘性，比率越大粘性越好。如果在統(tǒng)計周期內(nèi)，ChatGPT用戶使用產(chǎn)品的頻率越大，日活月活比例越高，產(chǎn)品使用年限越長，此時面臨的問題是成本也越高。GPT-4訪問限制推出后，“高頻用戶”的使用受限，平均請求次數(shù)可能下降。
4、如何提高GPT-4付費率。在ChatGPT用戶中，主要使用者為程序員；其次還包括學生和教師用戶、設(shè)計師/創(chuàng)作者用戶等；此外，還有社會科學家、游戲玩家、投資者等多類用戶。GPT-4獨特的第三方插件及“代碼解釋器”功能，推動用戶付費：2023年5月，Open AI全面開放了GPT-4第三方插件功能（plugins），這些功能僅向Plus用戶開放，促進了用戶的付費；2023年7月11日，ChatGPT“代碼解釋器”(Code Interpreter）測試版正式向所有Plus用戶開放，代碼解釋器擴展了ChatGPT的功能，為用戶帶來更好的交互式編程體驗和強大的數(shù)據(jù)可視化功能，可能推動用戶付費。
5、投資建議：
1）若Open AI實現(xiàn)盈利，或可刺激所有海外巨頭加大資本開支，建議關(guān)注算力相關(guān)公司。
2）在Open AI收費的帶動下，或有利于用戶養(yǎng)成付費意識，各類AI相關(guān)應(yīng)用有望百花齊放。建議關(guān)注：“AI+游戲”寶通科技、凱撒文化、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、吉比特、完美世界；“AI+角色”奧飛娛樂、芒果超媒、掌閱科技；“AI+圖像”美圖；“AI+營銷”三人行、藍色光標、捷成股份等。
3）若Open AI實現(xiàn)盈利，則其他公司在大模型的投入或?qū)⒓哟?，“?shù)據(jù)要素”的地位進一步凸顯。建議關(guān)注：人民網(wǎng)、新華網(wǎng)。
6、風險提示：Open AI營收平衡效果不及預期，用戶付費意愿不及預期，海外大廠資本開支有限
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