>> 方正中期期貨-煤焦周報(bào)-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動(dòng)力煤：本周主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。462家動(dòng)力煤礦山開(kāi)工率較上周下降2.5%。樣本庫(kù)存99.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降17.1萬(wàn)噸。本周主產(chǎn)地煤礦受事故等原因致使供應(yīng)縮減，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好，各地拉運(yùn)積極性升溫，市場(chǎng)煤價(jià)隨之上調(diào)。本周港口市場(chǎng)報(bào)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)挺價(jià)情緒較濃，報(bào)價(jià)基本上調(diào)50-60元/噸，市場(chǎng)交投氛圍較前期有所活躍，整體成交有所放量。臨近周末煤價(jià)在連日上漲后出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，下游接貨意愿不濃，剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)觀望情緒發(fā)酵。高溫天氣使得電廠日耗增強(qiáng)，Q5500市場(chǎng)需求大于Q5000,終端降庫(kù)節(jié)奏加快，短期內(nèi)對(duì)煤價(jià)仍有一定支撐。但本周南北方大部出現(xiàn)強(qiáng)降雨天氣，疊加部分區(qū)域機(jī)組有定期檢修計(jì)劃，影響相關(guān)區(qū)域電廠日耗小幅向下波動(dòng)；當(dāng)前終端仍處于去庫(kù)階段，電廠受長(zhǎng)協(xié)及進(jìn)口煤持續(xù)穩(wěn)定輸入，整體庫(kù)存保持中高位水平，實(shí)際補(bǔ)庫(kù)壓力依然較小。進(jìn)口煤方面，本周受內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)上漲情緒影響，外貿(mào)即期貨盤價(jià)格跟隨上調(diào)10元/噸；部分電廠招標(biāo)遠(yuǎn)期貨盤價(jià)格暫穩(wěn)。但終端在高庫(kù)存下，接貨量不多。
焦煤09合約本周反彈力度較強(qiáng)，期價(jià)收于1501.5元/噸，累計(jì)漲幅為5.3%。
焦煤：焦煤本周盤面反彈力度較強(qiáng)。焦炭再度提漲的落地給予焦煤價(jià)格上行空間。近期高溫天氣使得動(dòng)力煤需求階段性走強(qiáng)，其價(jià)格上漲一定程度提振煉焦煤價(jià)格。產(chǎn)地煤供應(yīng)短期出現(xiàn)擾動(dòng)，原煤供給端小幅收緊。7月20日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計(jì)的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為616.71萬(wàn)噸，較上期減少6.13萬(wàn)噸。洗煤廠的開(kāi)工生產(chǎn)積極性也有所下降。最近一期統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開(kāi)工率73.91%，較上期下降2.57個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量61.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.56萬(wàn)噸。下游焦炭?jī)r(jià)格的第二輪提漲開(kāi)啟，第三輪醞釀中，焦化廠利潤(rùn)有所改善，對(duì)焦煤的采購(gòu)意愿有所提升，本周焦化廠內(nèi)焦煤庫(kù)存水平繼續(xù)回升。供弱需強(qiáng)下，煤礦端原煤和精煤庫(kù)存去化速度加快，焦煤基本面進(jìn)一步走強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心提升。7月20日當(dāng)周，坑口精煤庫(kù)存為163.18萬(wàn)噸，環(huán)比減少21.07萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存219.54萬(wàn)噸，環(huán)比減少23.82萬(wàn)噸。終端消費(fèi)表現(xiàn)出韌性，本周回升，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，鋼廠端對(duì)煤焦需求將繼續(xù)堅(jiān)挺。電煤方面，即便日耗增加，電廠存煤創(chuàng)歷史新高。中期來(lái)看，保供大背景下國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量將繼續(xù)增加，同時(shí)進(jìn)口量仍將維持較快增速，今年上半年累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤22193萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)93%，國(guó)內(nèi)煉焦煤下半年供應(yīng)將繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤?。?dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。
整體而言：焦煤期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格季節(jié)性走強(qiáng)。焦煤本周去庫(kù)加快，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心增強(qiáng)。但需求的改善缺乏持續(xù)性，下半年保供大背景下焦煤供需結(jié)構(gòu)仍將趨于寬松。當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤(rùn)較高的環(huán)節(jié)，利潤(rùn)水平仍有下行空間。操作上，對(duì)本輪反彈空間維持謹(jǐn)慎，用電高峰結(jié)束后或?qū)⒃俣让媾R下行壓力。
焦炭09合約本周反彈力度較強(qiáng)，期價(jià)收于2285.5元/噸，累計(jì)漲幅為3%。
焦炭：受焦煤價(jià)格上漲的提振，焦炭盤面本周反彈也較為明顯?，F(xiàn)貨市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)，繼首輪提漲后，本周河北、山東等地主流焦企再次提出漲價(jià)，濕熄焦50元/噸，干熄焦60元/噸。下游鋼廠已經(jīng)接受，第三輪提漲正在醞釀中。本周成材表需淡季不淡，鋼廠開(kāi)工維持高位，焦炭剛需支撐較強(qiáng)。本周日均鐵水產(chǎn)量244.27萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.11萬(wàn)噸，同比增加25.03萬(wàn)噸，明顯高于歷史同期正常水平。焦企出貨順暢，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存處于低位，本期進(jìn)一步下降。近期原料端焦煤價(jià)格的持續(xù)反彈，使得個(gè)別焦企減產(chǎn)意愿增強(qiáng)，但在第二輪提漲落地的情況下整體開(kāi)工意愿仍尚可。最近一期樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為84.33%，較上期下降0.02%，最近一周產(chǎn)量303.56萬(wàn)噸，較上期減少0.08萬(wàn)噸。焦炭基本面的走強(qiáng)，疊加下游對(duì)價(jià)格上漲接受度的提升使得近期市場(chǎng)情緒改善。但近期爐料端價(jià)格的上漲使得鋼廠利潤(rùn)空間被壓縮，后續(xù)鐵水或?qū)⒚媾R減產(chǎn)壓力，須留意需求端對(duì)焦炭?jī)r(jià)格可能產(chǎn)生的負(fù)反饋。當(dāng)前鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)意愿仍偏謹(jǐn)慎，本周鋼廠廠內(nèi)焦炭庫(kù)存環(huán)比再度回落，焦炭?jī)r(jià)格暫不具備趨勢(shì)性上行基礎(chǔ)，維持謹(jǐn)慎。
整體而言：焦炭自身基本面階段性走強(qiáng)，成本上移，價(jià)格上調(diào)。但鋼廠利潤(rùn)空間淡季難有進(jìn)一步走擴(kuò)，后續(xù)鐵水或?qū)⒚媾R減產(chǎn)壓力，須留意需求端對(duì)焦炭?jī)r(jià)格可能產(chǎn)生的負(fù)反饋。焦炭?jī)r(jià)格暫不具備趨勢(shì)性上行基礎(chǔ)，操作上維持逢高沽空的策略
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