>> 銅冠金源期貨-銅周報：消費淡季來臨，銅價震蕩向下-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
889KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周銅價震蕩下行，主因美聯(lián)儲對當(dāng)前通脹水平保持謹(jǐn)慎樂觀，美國經(jīng)濟的潛在韌性和勞動力市場的強勁表現(xiàn)令美聯(lián)儲短期仍維持鷹派立場，歐央行則加息立場堅定。國內(nèi)方面，二季度GDP增速低于預(yù)期，工業(yè)產(chǎn)出持續(xù)恢復(fù)，房地產(chǎn)低位運行?，F(xiàn)貨方面，上周現(xiàn)貨市場交投清淡，消費淡季來臨，換月后升水繼續(xù)承壓，現(xiàn)貨進口窗口關(guān)閉，近月BACK結(jié)構(gòu)收窄。
供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)量平穩(wěn)，進口貨源增加供應(yīng)持續(xù)趨松，現(xiàn)貨升水換月后繼續(xù)回落。需求面來看，線纜行業(yè)運行壓力加大拖累銅桿企業(yè)開工率季節(jié)性走低，地產(chǎn)竣工未能延續(xù)強勢，空調(diào)排產(chǎn)高峰期將過，新能源汽車增速較快，整體傳統(tǒng)行業(yè)用銅需求邊際轉(zhuǎn)弱趨勢明顯。
整體來看，歐美央行基于核心通脹遠(yuǎn)未達(dá)到長期目標(biāo)，短期仍維持鷹派立場。中國二季度經(jīng)濟增速不及預(yù)期，工業(yè)產(chǎn)出進一步恢復(fù)，房地產(chǎn)低位運行。國內(nèi)出現(xiàn)階段性累庫，現(xiàn)貨升水下滑。需求端，傳統(tǒng)行業(yè)淡季消費成色顯現(xiàn)，初端加工開工率普遍下滑，新興產(chǎn)業(yè)增速較快但整體用銅總量仍然較低，總需求出現(xiàn)季節(jié)性回落，預(yù)計銅價將進入震蕩向下階段。
策略建議：逢高沽空
風(fēng)險因素：歐美經(jīng)濟超預(yù)期衰退，海外央行提前降息
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