>> 招商證券-家電行業(yè)周報23W29：飛科推出高速吹風機，關注超大特大城市城中村改造機會-230724
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
史晉星,彭子豪,紀向陽 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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此報告為加密報告 |
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飛科電器推出高速吹風機，進一步提高市場對吹風機市場結構升級的關注度，目前高速吹風機滲透率仍處于較低水平，飛科此時入局有望受益于高速吹風機規(guī)模擴張。同時，國務院提出在超大特大城市積極穩(wěn)步推進實施城中村改造，家電作為后周期品類或有望受益于地產(chǎn)有效需求擴張。
一：周觀點：飛科推出高速吹風機，關注超大特大城市城中村改造機會
1、飛科推出高速吹風機，驅動行業(yè)產(chǎn)品結構升級
飛科推出高速吹風機，售價399元。飛科電器推出高速吹風機FH6371，從參數(shù)來看，該款產(chǎn)品采用63mm超薄機身；搭載11萬轉/分鐘的自研高速電機，轉速是傳統(tǒng)電吹風的4-5倍，搭配高達65m/s的超高風速，能夠高效吹干頭發(fā)；此外提供2億+級負離子技術，能夠在速干的同時使頭發(fā)更加柔順。
國內(nèi)電吹風大盤基本保持穩(wěn)定，高速吹風機滲透率僅20%左右。據(jù)AVC數(shù)據(jù)，2021-2022年國內(nèi)電吹風線上銷量基本穩(wěn)定在2700-2800萬臺之間，增長并不明顯，2021-2022年行業(yè)線上零售額分別為54/70億元，同比增長11%/30%，主要依賴產(chǎn)品結構升級、高速吹風機滲透率提高帶動。從結構來看，高速吹風機滲透率快速提升，零售量份額從2020年1月的4.2%提升至2023年6月的28.8%；2023年1-6月平均零售量份額僅20.2%，滲透提升空間依然廣闊。均價方面，隨技術不斷成熟，高速吹風機價格持續(xù)下探，2020-2023H1期間從2566元下降至783元，并且不乏299、399元新品推出，均價快速下探也有效拉動了產(chǎn)品滲透率的提升。
高速吹風機全球市場規(guī)模有望突破300億元，國產(chǎn)替代空間廣闊。根據(jù)《電器》雜志估算，2022年國內(nèi)高速電吹風產(chǎn)銷量預計達到400萬臺，占電吹風整體市場的比例將達到10%；2022年中國高速電吹風出口量預計達到200萬臺，占電吹風出口市場的比例達1.5%。從全球市場需求來看，2022年全球高速電吹風預計產(chǎn)銷量達到1000萬臺，占全球電吹風整體市場的比例將達到5%；2023~2027年，全球高速電吹風有望每年增長超過10%，到2027年，高速電吹風全球市場占有率將達到50%，市場規(guī)模將超過1億臺。即便我們保守假設高速吹風機未來行業(yè)均價拉低到300元左右，全球高速吹風機行業(yè)規(guī)模也會突破300億元。從市場競爭維度分析，奧維云網(wǎng)2022年1-9月數(shù)據(jù)來看，徠芬、戴森占據(jù)高速吹風機主要市場份額，銷量口徑徠芬/戴森分別占比64.5%/19.1%，銷額口徑分別占比35.3%/54.8%，未來隨高速吹風機滲透率提升，高性價比國牌份額有望持續(xù)提升，我們持續(xù)看好以飛科電器、徠芬等為代表的國產(chǎn)品牌行業(yè)發(fā)展機遇。
2、國務院會議宣布推動超大特大城市城中村改造，或有助于拉動家電需求
7月21日，國務院常務委員會審議通過《關于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導意見》，指出在超大特大城市積極穩(wěn)步推進實施城中村改造是改善民生、擴大內(nèi)需、推動城市高質量發(fā)展的一項重要舉措。根據(jù)第七次全國人口普查數(shù)據(jù)，按照城區(qū)人口排序，全國現(xiàn)有超大城市7個，分別是上海、北京、深圳、重慶、廣州、成都、天津；特大城市14個，分別是武漢、東莞、西安、杭州、佛山、南京、沈陽、青島、濟南、長沙、哈爾濱、鄭州、昆明、大連。我們認為，通過推動城中村改造，有望提高住房供給質量，改善城中村居住環(huán)境，吸引更多居民購買改造后的房產(chǎn)；同時，改造后的住房作為保障房出售，將增加保障性租賃住房供給，滿足更多居民住房需求，從而擴大房地產(chǎn)市場的有效需求。白電、廚電作為地產(chǎn)后周期產(chǎn)品，有望受益于城中村改造的有效需求擴張。
二、重點事件及公司公告：
本周重點事件及公司公告包括美的集團與中國聯(lián)通簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議、于芝濤正式出任海信集團總裁、毅昌科技&北鼎股份發(fā)布2023半年度業(yè)績預告、奧佳華終止分拆子公司上市等。數(shù)據(jù)跟蹤方面，建議關注洛圖科技激光投影數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)在線制冷壓縮機數(shù)據(jù)。
三、外資“北上”動態(tài)
本周陸股通增持0.1%以上標的：三花智控、格力電器、老板電器、TCL科技、海信家電、兆馳股份、奧佳華。
風險提示：需求不及預期，原材料價格大幅上漲，行業(yè)競爭格局加劇等。
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