>> 國泰君安-2023W29家電行業(yè)周報：城中村改造和家電下鄉(xiāng)提升需求，空調(diào)線上表現(xiàn)較好-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 2118KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
城中村改造和家電下鄉(xiāng)促進(jìn)家電需求提升，6月線上空調(diào)延續(xù)較好表現(xiàn)，6月社零同比漲幅回落。
摘要：
城中村改造推動廚電消費(fèi)，家電下鄉(xiāng)推進(jìn)綠色智能家電。7月21日的國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》。推動城中村改造預(yù)計將推進(jìn)住房改善，地產(chǎn)后周期的廚電行業(yè)的公司有望受益。推薦輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（11.0X）。發(fā)改委等七部委發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》。措施包括持續(xù)推動家電下鄉(xiāng)，有條件的地區(qū)對綠色智能家電下鄉(xiāng)和家電以舊換新等進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)貼，支持環(huán)保灶具、空氣源熱泵等綠色節(jié)能家電的推廣。具備智能家電布局的公司有望受益。
6月線上空調(diào)延續(xù)較好表現(xiàn)，線下廚電延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。奧維數(shù)據(jù)顯示，6月線上半數(shù)家電品類銷額同比增長，線下多數(shù)家電品類銷額同比下滑?？照{(diào)、冰箱和洗衣機(jī)6月線上銷額同比分別+34.96%/+4.81%/-12.02%，5月同比分別為+64.11%/+20.40%/+4.86%。6月線下油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⒓稍钿N額同比分別+10.25%/+8.32%/+24.49%，5月同比分別+14.70%/+11.82%/+29.97%。
6月社零同比漲幅回落，房屋竣工面積延續(xù)增長態(tài)勢。6月社零總額當(dāng)月值為39951億元，同比+3.1%，5月同比值為12.7%。6月家電及音像器材類零售額為1137億元，同比+4.5%，5月同比值為0.1%。6月房屋竣工面積同比+15.2%，5月同比值為24.5%；6月商品房銷售面積同比-28.1%，5月同比值為-19.8%。
投資建議：城中村改造和家電下鄉(xiāng)促進(jìn)家電需求提升，6月線上空調(diào)延續(xù)較好表現(xiàn)，6月社零同比漲幅回落。當(dāng)前時點(diǎn)Q2各項(xiàng)經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)復(fù)蘇和改善，前期股價經(jīng)過階段調(diào)整，建議在這一階段提前布局。個股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復(fù)的美的集團(tuán)（11.7X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.5X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（12.1X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻(xiàn)業(yè)績彈性的海信家電（16.2X）、內(nèi)銷恢復(fù)彈性較強(qiáng)的小熊電器（21.1X）、產(chǎn)品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風(fēng)新品的飛科電器（30.2X）、解決摩飛國內(nèi)商標(biāo)使用權(quán)授權(quán)、有望分享摩飛海外業(yè)務(wù)增長的新寶股份（13.5X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（11.0X）、研發(fā)加固護(hù)城河、內(nèi)銷快速增長的石頭科技（23.4X）、清潔電器龍頭科沃斯（20.8X）。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；地產(chǎn)恢復(fù)不及預(yù)期；疫情狀況波動
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