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策略摘要
　　鋅市海外供應(yīng)受到一定干擾，國內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，關(guān)注消費(fèi)端開工情況，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場對宏觀預(yù)期變動(dòng)對鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-12.00美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲140元/噸至20460元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降45元/噸至170元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲150元/噸至20420元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降35元/噸至130元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲140元/噸至20440元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降45元/噸至150元/噸。
　　期貨方面：昨日國內(nèi)滬鋅價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，主因宏觀情緒回暖。供應(yīng)方面，國內(nèi)大型礦山除常規(guī)檢修外，基本維持正常生產(chǎn)，疊加進(jìn)口礦石的補(bǔ)充，礦端供應(yīng)相對穩(wěn)定。國內(nèi)7-8月冶煉廠進(jìn)入集中檢修期，且南方地區(qū)廠家存在錯(cuò)峰生產(chǎn)現(xiàn)象，但進(jìn)口鋅錠的流入對鋅錠供應(yīng)端有所補(bǔ)充，整體供應(yīng)維持平穩(wěn)。消費(fèi)方面，下游企業(yè)對后續(xù)市場消費(fèi)持觀望態(tài)度，當(dāng)前鋅錠下游實(shí)際新增訂單及終端需求暫時(shí)未見好轉(zhuǎn)，整體維持剛需采買，現(xiàn)貨市場成交一般。
　　庫存方面：截至2023年7月24日，SMM七地鋅錠庫存總量為12.42萬噸，較上周減少0.09萬噸。截止2023年7月25日，LME鋅庫存為88625噸，較上一交易日減少550噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能變動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。