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核心觀點(diǎn)
　　本周化工板塊表現(xiàn)：本周（7月17日-7月23日）上證綜指報(bào)收3167.75，周跌幅2.16%，深證成指報(bào)收10810.18，周跌幅2.44%，中小板100指數(shù)報(bào)收6990.57，周跌幅3.20%，基礎(chǔ)化工（申萬）報(bào)收3820.29，周漲幅0.24%，跑贏上證綜指2.40 pct。申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)，10個(gè)漲幅為正，申萬化工7個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，3個(gè)漲幅為正，申萬化工23個(gè)三級(jí)子行業(yè)中，10個(gè)漲幅為正。本周化工行業(yè)407家上市公司中，有164家漲幅為正。漲幅居前的個(gè)股有建業(yè)股份、新瀚新材、川金諾、永和股份、川恒股份、金力泰、中毅達(dá)、亞鉀國際、黑貓股份、三美股份等。
　　化工品價(jià)格回顧：本周我們關(guān)注的化學(xué)品中價(jià)格漲幅居前的液氯華東地區(qū)（+77.50%）、草甘膦（+22.03%）、尿素（+18.10%）、DMF華東（+12.77%）、毒死蜱（+10.45%）。本周液氯價(jià)格漲幅居前，上游氯堿企業(yè)負(fù)荷不滿，液氯供應(yīng)量有限，下游環(huán)氧丙烷、甲烷氯化物接貨情緒較為穩(wěn)定，且有環(huán)氧丙烷企業(yè)即將復(fù)工，需求端有支撐預(yù)期，廠家成交信心充足；加之本周液堿價(jià)格持續(xù)走跌，堿廠多對(duì)液氯有挺漲心理，本周價(jià)格上漲。本周化工品跌幅居前的有EDCCFR東南亞（-7.14%）、工業(yè)級(jí)碳酸鋰（-5.17%）、醋酸華東地區(qū)（-4.76%）、電池級(jí)碳酸鋰（-4.64%）、維生素K3（-3.97%）。
　　化工品價(jià)差回顧：本周化工品價(jià)差漲幅居前的有“二甲醚價(jià)差”（+59.21%）、“PX(華東)價(jià)差”（+18.18%）、“PVA價(jià)差”（+16.87%）、“醋酐價(jià)差” （+14.85%）、“PX(韓國)價(jià)差”（+12.94%）。本周“二甲醚價(jià)差”漲幅居前，主要由于二甲醚市場整體供應(yīng)量小幅下滑，開工率仍處于低位，供應(yīng)端有一定支撐，價(jià)格窄幅調(diào)漲，而原料端甲醇市場呈現(xiàn)震蕩整理，價(jià)格小幅下降，二甲醚盈利能力改善。本周化工品價(jià)差降幅居前的有“雙酚A價(jià)差”（-16.68%）、“醋酸價(jià)差”（-7.14%）、“PTA價(jià)差”（-6.63%）、“PVC價(jià)差”（-6.37%）、“苯乙烯價(jià)差”（-1.54%）。
　　化工投資主線：
　?。?）周期主線：我們認(rèn)為化工龍頭企業(yè)所具有的不僅是單純的成本優(yōu)勢亦或是技術(shù)優(yōu)勢，而是在多年的發(fā)展和競爭進(jìn)程中，圍繞化工這一系統(tǒng)工程所做的全方位積累與提升，我們稱之為系統(tǒng)競爭優(yōu)勢，正是這種持續(xù)增高和迭代的系統(tǒng)競爭優(yōu)勢造就了強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。疊加雙碳背景下供應(yīng)端的約束、技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)帶來的化工品價(jià)格中樞的抬升，持續(xù)看好各化工龍頭企業(yè)的盈利能力和投資價(jià)值，建議關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、云天化。
　?。?）成長主線：新舊能源更替的進(jìn)程是漫長的，但歸根到底，未來是屬于新能源的，風(fēng)電和光伏在我國以及全球的能源結(jié)構(gòu)中占比將會(huì)日益增大。國內(nèi)企業(yè)跟隨行業(yè)的發(fā)展浪潮幾經(jīng)沉浮，逐漸在產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)占據(jù)舉足輕重的地位，我們看好EVA的供需格局和價(jià)格走勢，建議關(guān)注聯(lián)泓新科，碳纖維相關(guān)標(biāo)的為吉林碳谷。
　　（3）近期央行和銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)十六條措施支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，政策持續(xù)發(fā)力，效果在累積中逐步顯現(xiàn)，地產(chǎn)行業(yè)邊際改善，建議關(guān)注龍佰集團(tuán)、遠(yuǎn)興能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)；化工品價(jià)格大幅波動(dòng)；地緣政治形勢惡化；下游需求修復(fù)不及預(yù)期；匯率大幅波動(dòng)。