>> 國盛證券-盛視早參：政策密集期到來，指數(shù)“長陽”提振信心-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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來源： |
國盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
項(xiàng)鵬飛 |
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周二A股兩市放量大漲，滬深兩市全天成交額9481億元，北向資金凈買入189.84億元。兩市近4400股上漲；盤面上，大金融全線上漲，中國銀河、太平洋、中國太保、東吳證券、首創(chuàng)證券等多股漲停，寧波銀行、光大證券、信達(dá)證券、中國平安、招商銀行等多股跟漲，房地產(chǎn)開發(fā)板塊持續(xù)活躍，金科股份、城建發(fā)展、迪馬股份、濱江集團(tuán)等多股漲停，汽車整車板塊漲幅居前，長安汽車、江鈴汽車、亞星客車漲停，安凱客車、中通客車、長城汽車等多股跟漲；技術(shù)上，滬指強(qiáng)勢收復(fù)3180點(diǎn)重要關(guān)口，收盤在3230點(diǎn)壓力位上方，后市站穩(wěn)3230點(diǎn)將構(gòu)成技術(shù)拐點(diǎn)，短期跳空缺口不回補(bǔ)代表強(qiáng)勢，注意滬指能否補(bǔ)量超過5000億元，推動(dòng)指數(shù)上漲的資金主力集中在權(quán)重板塊，大金融、地產(chǎn)、白酒都是機(jī)構(gòu)重倉類題材。
資金方面：為維護(hù)流動(dòng)性平穩(wěn)，7月25日，央行進(jìn)行440億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.90%，與此前持平。鑒于當(dāng)日有150億元7天期逆回購到期，故當(dāng)日央行實(shí)現(xiàn)凈投放290億元；美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行即將輪番登場公布最新利率決議，牽動(dòng)全球投資者的敏感神經(jīng)。分析人士認(rèn)為，本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的焦點(diǎn)將不在加息幅度上，而是貨幣政策聲明及鮑威爾可能釋放的信號(hào)。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)發(fā)表機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)，并認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)歷史上最強(qiáng)勁的緊縮周期之一有機(jī)會(huì)在本周的議息會(huì)議后結(jié)束；截止終稿，美元離岸人民幣指數(shù)大幅收跌，人民幣升值有或利于A股繼續(xù)上行。
資訊方面：下半年經(jīng)濟(jì)工作迎來權(quán)威定調(diào)。7月24日，政治局召開重要會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。澎湃新聞根據(jù)會(huì)議新聞稿，梳理了會(huì)議釋放出的七大政策信號(hào)。信號(hào)一：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程；信號(hào)二：加大宏觀政策調(diào)控力度信號(hào)三：要活躍資本市場，提振投資者信心信號(hào)四：適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策；信號(hào)五：要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；信號(hào)六：發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用；信號(hào)七：穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。（界面新聞）政治局年中召開一次與經(jīng)濟(jì)相關(guān)的會(huì)議是慣例，年中的政治局會(huì)議往往召開在7月30號(hào)前后，因此常被市場研究跟蹤者稱為“730會(huì)議”。選擇這個(gè)時(shí)間點(diǎn)有兩方面考慮：一是要等7月中下旬國家統(tǒng)計(jì)局公布各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后再召開，二是要盡早布局下半年的經(jīng)濟(jì)與政策相關(guān)工作，綜上就卡在了這一時(shí)間點(diǎn)上。從往年的經(jīng)驗(yàn)看，會(huì)議都在7月30日當(dāng)天發(fā)通稿，如果當(dāng)天是周末，通稿就會(huì)提前至周五。比如2022年的“730會(huì)議”就恰逢周末，因此提前至當(dāng)周周五，也就是7月28日召開。今年的7月30日也是周末，因此選擇了7月24日（周一），而非和去年相同的7月28日召開，要比預(yù)想的早。這一時(shí)間的選擇很可能是由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯不及預(yù)期，因此這次會(huì)議的很多政策定調(diào)都頗具研讀意義。增量信息如下：1、將促消費(fèi)放在產(chǎn)業(yè)政策的首位，強(qiáng)調(diào)“要積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)”，消費(fèi)的優(yōu)先級(jí)提升。2、4月政治局會(huì)議中表示“要堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位”，本次會(huì)議刪去“房住不炒”，并且強(qiáng)調(diào)“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，態(tài)度有明顯變化。3、強(qiáng)調(diào)“要活躍資本市場，提振投資者信心”。關(guān)于“活躍資本市場”，此前2020年4月金融委曾有過類似相關(guān)表述，但在政治局會(huì)議上是首次提及。4、首次提及要精心辦好第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇，并表示保障中歐班列穩(wěn)定暢通。今年是“一帶一路”提出10周年，也是時(shí)隔4年后再度舉辦（目前預(yù)期是10月份舉辦）；A股之所以弱勢，其實(shí)也是和我們的經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)的。上半年的GDP增長不如預(yù)期，全年5.5%的增長目標(biāo)實(shí)現(xiàn)起來可能比較困難?！盎钴S資本市場，提振投資者信心”這一條，反應(yīng)的是當(dāng)前投資者交投不活躍，市場也就活躍不起來了。想要提振投資者信心，只需要做到兩點(diǎn)，一個(gè)是穩(wěn)匯率，另一個(gè)是出現(xiàn)賺錢效應(yīng)。匯率穩(wěn)住了，機(jī)構(gòu)資金也就穩(wěn)住了，人民幣貶值，外資不穩(wěn)。而A股的賺錢效應(yīng)是最能帶來市場信心的重點(diǎn)。至于要怎么“活躍市場”？最直接的舉措或是以下幾點(diǎn)：1、再來一次降準(zhǔn)降息；2、產(chǎn)業(yè)基金入市；3、釋放制度的紅利（降印花稅，恢復(fù)T+0，限制減持等）。
操作策略：周二指數(shù)的長陽收盤，或提振投資者信心，從高層釋放的信號(hào)來看，政策覆蓋地產(chǎn)、資本市場、消費(fèi)等領(lǐng)域，對下半年市場有指導(dǎo)性意義，作為資本市場的參與者和中介機(jī)構(gòu)，大金融相關(guān)或持續(xù)受益帶動(dòng)指數(shù)上行；技術(shù)面看，滬指3230點(diǎn)上方代表強(qiáng)勢，繼續(xù)拉升需滬指補(bǔ)量至5000億元上方，上攻缺口不回補(bǔ)代表強(qiáng)勢，輪動(dòng)補(bǔ)漲或?yàn)槎唐谑袌龉?jié)奏，大金融、汽車整車、消費(fèi)電子、軍工等方向或具備持續(xù)性；操作上建議以持股待漲為主，適當(dāng)配置權(quán)重板塊，其中社?；鹬貍}、證金持股等方向值得關(guān)注。
（項(xiàng)鵬飛，執(zhí)業(yè)證書編號(hào)S0680619050003）
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