>> 方正中期期貨-貴金屬(黃金、白銀)期貨期權(quán)日報(bào)-230725
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】日內(nèi)，美元指數(shù)表現(xiàn)偏弱，貴金屬連續(xù)回落后出現(xiàn)反彈行情，市場關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)為美歐7月議息會(huì)議和美國二季度GDP數(shù)據(jù)。近期，美國7月PMI數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日報(bào)記者強(qiáng)調(diào)通脹回落可能是暫時(shí)的，7月之后的政策仍存在不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)政策偏強(qiáng)鷹派預(yù)期繼續(xù)升溫，貴金屬承壓略偏弱。日內(nèi)截止16:0，現(xiàn)貨黃金整體在1952-1964美元/盎司區(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅接近0.4%；現(xiàn)貨白銀連續(xù)3個(gè)交易日下跌后反彈，整體在24.27-24.59美元/盎司區(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅接近0.8%。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)延續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢，滬金跌0.41%至455.55元/克，滬銀跌0.63%至5791元/千克。
【重要資訊】①德國和法國的私營部門經(jīng)濟(jì)在第三季度伊始就出現(xiàn)萎縮，制造業(yè)持續(xù)疲軟，對服務(wù)業(yè)的溢出效應(yīng)加劇。受制造業(yè)拖累，德國綜合PMI一年多以來一直低于50，目前接近2020年疫情爆發(fā)時(shí)的水平，法國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)也再次萎縮。歐元區(qū)兩個(gè)最大經(jīng)濟(jì)體糟糕的PMI數(shù)據(jù)是對該地區(qū)整體的警告，歐元區(qū)整體PMI數(shù)據(jù)也顯示私營部門進(jìn)一步收縮。②有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日報(bào)記者Nick Timiraos表示，由于通脹走勢的不確定性，很難預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)在周四加息后的下一步行動(dòng)。一些美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，通脹的緩解將是暫時(shí)的。③美國7月Markit制造業(yè)PMI初值為49，創(chuàng)三個(gè)月高位，表現(xiàn)強(qiáng)于46.4的預(yù)期和46.3的前值；綜合PMI初值為52，表現(xiàn)雖不及53的預(yù)期和53.2的前值，但是強(qiáng)于榮枯線，整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍處于擴(kuò)張狀態(tài)；PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，凸顯經(jīng)濟(jì)走勢仍強(qiáng)于預(yù)期，為美聯(lián)儲(chǔ)政策偏鷹提供更大的空間。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等事件的影響。前期，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差，通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，美聯(lián)儲(chǔ)9月再度加息預(yù)期持續(xù)降溫，貴金屬呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)行情；然而影響貴金屬行情調(diào)整的因素依然存在，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍存在不確定性，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期暫無更明顯的預(yù)期變化，貴金屬短期暫時(shí)難以出現(xiàn)持續(xù)性大幅上漲行情，更多是高位寬幅震蕩行情。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、美歐政策差進(jìn)一步收窄，央行購金持續(xù)等宏觀因素下，貴金屬逢低做多依然是核心，不建議做空。
運(yùn)行區(qū)間分析：前期強(qiáng)調(diào)貴金屬當(dāng)前趨勢性持續(xù)上漲行情發(fā)生可能性小，倫敦金現(xiàn)短期反彈后再度回落，下方關(guān)注1900美元/盎司（440元/克）支撐，上方關(guān)注2000美元/盎司（460元/克）阻力；未來隨著聯(lián)儲(chǔ)政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)、央行購金持續(xù)、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險(xiǎn)需求等因素影響，黃金續(xù)刷歷史新高可能性依然存在。白銀再度回到24.5美元/盎司（5800元/千克）下方，下方23美元/盎司（5400-5500元/千克）是支撐；短期持續(xù)大幅上漲可能性不高，上方關(guān)注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位。貴金屬近期趨勢性持續(xù)上漲行情暫時(shí)可能性小，關(guān)注聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，接下來一段時(shí)間貴金屬仍有調(diào)整機(jī)會(huì)，可待行情企穩(wěn)繼續(xù)低位做多，風(fēng)險(xiǎn)偏好者亦可逢低繼續(xù)構(gòu)建貴金屬多單；貴金屬逢低做多依然是核心，依然不建議高位做空策略
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