>> 華泰期貨-鋁日報：現(xiàn)貨交投較為一般，鋁價震蕩為主-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開工偏弱，重點關(guān)注后續(xù)政策對消費端的拉動情況，建議觀望思路對待。
氧化鋁：近期云南電解鋁推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，拉動西南地區(qū)氧化鋁需求，疊加短期內(nèi)成本端的下跌相對充分，預(yù)計價格可能獲得短期支撐，建議觀望為主。
核心觀點
■市場分析
鋁方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水43.5美元/噸。SMMA00鋁價錄得18350元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至20元/噸，SMM中原鋁價錄得18350元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至20元/噸，SMM佛山鋁價錄得18360元/噸，較前一交易日下降20元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降45元/噸至30元/噸。
昨日滬鋁震蕩為主，現(xiàn)貨市場成交較為疲軟，關(guān)注鋁錠庫存變動情況。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，預(yù)計8月中下旬完成復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求表現(xiàn)較為平淡，雖然三季度鋁加工行業(yè)基本進(jìn)入行業(yè)消費傳統(tǒng)淡季，但國家宏觀政策對消費方面的信心刺激仍是關(guān)鍵，或?qū)⒅谓K端消費從而帶動初級加工端開工回暖，需關(guān)注實際消費變動情況。截止7月24日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存54.5萬噸，較上周減少1.3萬噸。截止7月26日，LME鋁庫存較前一交易日減少2950噸至514025噸。
氧化鋁方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2859元/噸，較前一交易日上漲7元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得325美元/噸，較前一交易日持平。
昨日氧化鋁期貨價格偏強(qiáng)震蕩，盤中一度突破2900元/噸，現(xiàn)貨市場成交活躍。供需方面，云南地區(qū)電解鋁超預(yù)期快速復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致西南市場氧化鋁成交活躍。近期廣西、貴州部分氧化鋁廠受雨季影響有檢修預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)西南市場現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。此外，河南礦石供應(yīng)受到一定干擾，當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)部分減壓產(chǎn)。短期來看，預(yù)計氧化鋁價格存一定支撐，當(dāng)前價位建議觀望為主。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預(yù)期。
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